科技股回暖與AI晶片崛起，印度製造業成供應鏈新選擇

超微 (AMD-US) 執行長蘇姿丰在加州活動中強調，最新的 MI350 系列 AI 加速器晶片效能可媲美輝達 (NVDA-US)。AI 晶片市場將在三年內突破 5,000 億美元，顯示出市場對於高效能晶片的需求持續增長[1]。同時，美國30年期公債拍賣顯示出穩健的需求，儘管市場對於長期債務的擔憂上升，投資者仍認為高利率環境中的長期美債具吸引力，反映出資本市場對於風險的重新評估[2]。這些趨勢顯示，科技與債市的動態正在影響投資者的配置策略，未來市場將持續關注這兩大領域的發展。

根據《彭博》的調查，超級富豪家族辦公室對股票的依賴顯著減少，計劃將資金轉向私募股權和數位資產，顯示出對市場波動和地緣政治風險的擔憂[3]。同時，甲骨文 (Oracle) (ORCL-US) 的雲端業務表現強勁，股價大幅上漲，反映出市場對科技股的信心回升[4]。這一系列變化顯示，投資者正重新評估資產配置，特別是在AI和數位資產的潛力上，未來幾年可能成為資本流動的新焦點。

印度製造業正迅速崛起，成為全球企業分散供應鏈風險的關鍵選擇。尤其在美中貿易戰的背景下，跨國企業如中國快時尚品牌 Shein 和蘋果 (AAPL-US) 供應商鴻海 (2317-TW) 正加速在印度擴張生產基地，顯示出印度在快時尚及高科技領域的潛力[5]。然而，印度的發展也面臨強迫勞動及物流瓶頸等挑戰，顯示出供應鏈重組中的機遇與風險並存。與此同時，美國對華為的AI晶片產量限制反映出全球半導體市場的緊張局勢，華為的昇騰系列晶片在2025年的產量將不超過20萬枚，無法滿足中國市場對AI加速器的需求[6]，這進一步突顯了全球科技供應鏈的脆弱性及地緣政治的影響。

美國總統川普對聯準會主席鮑爾的批評加劇了市場對降息的關注，川普指出若降息兩個百分點可節省6,000億美元利息支出，並強調當前通膨下降應考慮降息[7]。然而，市場對於降息的反應相對冷靜，交易員預期聯準會不會立即行動，但9月降息的機率有所上升。與此同時，高盛將美國經濟衰退機率下修至30%，主要因美中貿易協議的穩定性提升，降低了市場對貿易戰的擔憂，並上調了2025年GDP成長預測至1.25%[8]，顯示出經濟前景的改善可能會抵消降息的需求。

在美中貿易談判中，川普急於收割成果，強調快速達成交易，並恢復中國稀土磁材出口，而習近平則穩健推進長期規劃，重視制度性磋商機制，顯示雙方對貿易未來的思維存在顯著差異[9]。同時，摩根大通維持2025年油價預測在每桶60-65美元，並警告在最壞情況下油價可能飆升至120-130美元，反映出地緣政治風險的潛在影響[10]。隨著中美貿易談判的進展及中東局勢的緊張，市場對於未來的供應鏈穩定性及油價波動性持續關注，顯示出全球經濟的脆弱性與不確定性。

美國5月生產者物價指數(PPI)年增2.6%，顯示企業在面對關稅成本時選擇吸收，未大幅轉嫁給消費者。這一策略雖然短期內有助於消費者，但卻壓縮了企業的利潤空間[11]。同時，蘋果 (AAPL-US) 面臨生成式人工智慧競爭及監管壓力，導致新產品開發進展緩慢，特別是電動車計畫的終止引發市場對其未來增長的擔憂[12]。這些因素共同影響市場情緒，並加深對聯準會可能降息的看法，顯示出在全球經濟不確定性中，企業需重新評估其成本結構及創新策略以維持競爭力。