美國債務還能撐多久?橋水達里歐最新警告:三年左右
鉅亨網編譯莊閔棻
橋水基金創辦人雷 · 達里歐(Ray Dalio)近日再度撰文警告,美國債務問題已逼近臨界點,若不採取果斷行動,三年內恐爆發嚴重財政與貨幣危機。

達里歐指出,美國正處於歷史性的大債務週期末端,正走向經濟「心臟病發作」的時刻。他強調,若無法將赤字控制在 GDP 的 3% 以內,美國恐步入金融體系與貨幣體系的劇烈動盪。
近期,美國政界也圍繞預算議題爭論不休。馬斯克批評共和黨提出的支出計畫「將讓美國破產」,達里歐則進一步指出,債務週期的轉折點已臨近,歷史證明所有儲備貨幣國家最終都難逃債務失控的命運,美國也難以倖免。
在其新書《國家如何破產:大週期》(How Countries Go Broke: The Big Cycle)中,達里歐以人體隱喻經濟結構,指出信貸系統如同血液循環,適度可帶動經濟,但若過度舉債、債務失衡,最終將導致嚴重後果,如同動脈硬化引發心臟病。
當債務過多、債券需求不足時,政府只能選擇提高利率或印鈔購債。前者導致經濟下滑,後者則稀釋貨幣價值,導致通膨惡化。這兩條路都難以長期為繼。
達里歐建議觀察下列三項財政指標,以判斷美國是否正走向債務臨界點:
- 債務服務成本佔收入比重
- 債券供給是否超過市場吸納能力
- 中央銀行是否被迫大規模印鈔購債
達里歐以美國政府為例,解釋說,現在的情況是:美國今年總支出約 7 兆美元,遠高於約 5 兆美元的總收入,赤字逼近 2 兆美元,且大多支出屬於無法削減的既定承諾。利息支出高達 1 兆美元,佔收入近五分之一,且本金到期還需償還約 9 兆美元。
大多數獨立評估者預計,十年後美國債務將達到約 50 至 55 兆美元,這將是收入的 6.5 到 7 倍(約 3 兆至 5 兆美元),而達里歐指出,美國沒有應對這種情況的計劃。
為避免債務爆炸,達里歐則提出三項同步推動的政策方向:
- 削減政府支出
- 提高稅收
- 適度降低利率
達里歐提醒,三項措施需同步推進,避免單一手段引發過度衝擊,且應透過有策略的調整,而非激進操作。例如,聯準會若硬壓利率,將損及市場信心與資本配置效率。
對於投資人,達里歐則建議在資產類別和國家之間做好多元化配置,選擇那些收入狀況良好、資產負債表穩健、內部政治和外部地緣政治衝突不嚴重的國家。
並同時減少債券等債務類資產的配置,增加黃金和少量比特幣的配置。持有少量資金投資於黃金可以降低投資組合的風險,而且達里歐認為它還能提高整體回報。
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