科技七巨頭回歸？輝達財報是股市的下一個重大考驗

5 月即將進入尾聲，投資人在本月初聽到美中大砍關稅、休兵 90 天的好消息之後，緊接著由美國銀行為財報季揭開序幕，不過，股市這一季是否有好表現還是要由科技股決定，而本周人工智慧 (AI) 寵兒輝達 (Nvidia)(NVDA-US) 將揭曉的財報，占有獨特地位。

輝達周二收盤上漲 3.1%，本月迄今已經上漲 24.3%。輝達將在美東周三盤後公布財報，成為科技七巨頭 (Magnificent Seven) 本財報季最後一家公布獲利表現和財務預測的業者。

科技七巨頭回歸

雖然美股 2025 年起伏不定，但科技七巨頭過去這幾個禮拜滿面春風，原因在於，擔心關稅和經濟衝擊的投資人再次把目光轉向科技股，作為規避風險的安全去處。

科技七巨頭股票已從 4 月初的低點大幅反彈，同一期間，標普 500 上漲約 4.4%，標普 500 等權重指數的漲幅則為 1.3%。

SimCorp 投資決策研究主管 Melissa Brown 說：「我確實認為投資人在關注科技七巨頭，看中他們的商業模式和業務廣泛布局。」科技七巨頭包括輝達、Alphabet(GOOGL-US)、特斯拉 (TSLA-US)、蘋果 (AAPL-US)、META(META-US)、微軟 (MSFT-US)、亞馬遜 (AMZN-US)。

根據道瓊市場數據，自美國總統川普 4 月 2 日收盤宣布對等關稅、一直到 4 月 8 日股市觸及低點，科技七巨頭總市值共蒸發 2.12 兆美元。

不過在美英貿易協議細節曝光之後，自 4 月 8 日股市低點一直到 5 月 14 日高峰期間，科技七巨頭總市值共增加 3.7 兆美元，達到 16.8 兆美元。

自此之後，即使債券殖利率狂飆，也無法抑制投資人對科技七巨頭股票的需求，策略師認為這和他們強勁的獲利，以及維持 AI 資本支出帶來的樂觀情緒有關。

獲利成長主力

雖然標普 500 指數成分股企業第 1 季的獲利表現普遍良好，但細細區分，科技公司的表現更是好上一截。

FactSet 數據顯示，標普 500 指數成分股企業第 1 季混合盈餘年成長率 (blended earnings growth rate) 最近期的數據為 12.9%，遠高於 10 年均值 8.9%。(混合盈餘成長率指已公布財報的公司實際盈餘成長率 + 尚未公布財報的公司預估盈餘成長率的加權平均)

FactSet 資深財報分析師 John Butters 分析，在所有 11 個類股中，通訊服務類股的混合盈餘成長率位居第二，為 29.2%，最大功臣是 Alphabet 和 Meta。事實上，如果沒有這兩家公司，通訊服務類股的混合盈餘成長率就會從 29.2% 陡降到 9.6%，。

資本支出方面，根據 LPL Financial 首席股票策略師 Jeff Buchbinder，科技七巨頭對 2025 年的總資本支出預測保持在約 3300 億美元。他認為，等到輝達財報公布後，科技七巨頭可能會占標普 500 成分股 EPS 總成長的將近一半。