美中AI競賽與日元波動影響全球經濟，債市與台股面臨挑戰與機遇

在台灣Computex 2025展會上，全球科技焦點聚焦於美中人工智慧競賽，儘管未有重大突破，但輝達的黃仁勳警告美國出口管制可能促進中國軟體發展，顯示出科技制裁的反效果[1]。此外，美日財長會議重申匯率應由市場決定，對日元升值未表達異議，這或將減少日元波動風險。然而，強勢日元可能對日本經濟造成壓力，影響企業利潤及消費者信心[2]。整體而言，台灣在全球科技供應鏈中的關鍵角色與日元的匯率動態，反映出當前國際市場的複雜性與挑戰。

在G7財長會議中，美國財政部長貝森特與日本財務大臣加藤勝信重申匯率應由市場決定，未對日元匯率進行深入討論，導致日元短暫走弱後回升，顯示市場對匯率協議的期待未能實現[3]。同時，摩根大通執行長戴蒙警告美國面臨滯脹風險，指出地緣政治及赤字問題影響經濟穩定，並認為聯準會的觀望策略是正確的，這在一定程度上反映出市場對未來經濟走向的擔憂[4]。隨著國債殖利率上升，市場對美國經濟的信心面臨考驗，特別是在貿易協議談判的背景下，日元的強勢可能進一步加劇日本經濟的壓力。

美國國債市場正面臨前所未有的挑戰，尤其在川普推動的減稅政策可能使預算赤字增加4兆美元的背景下，市場對未來的擔憂加劇[5]。隨著穆迪下調美國信用評級，20年期美債標售的需求疲軟，最高得標利率達到近6個月來的最高水平5.047%[6]，顯示出投資者對美國財政可持續性的擔憂日益加深。儘管Yardeni Research指出亞洲持有者並未大規模拋售美國國債，但市場對於未來10年內殖利率可能飆升至5%甚至6%的風險仍然存在，這使得全球投資者重新評估對美國資產的風險敞口，並可能導致美債的期限溢價進一步上升，挑戰美國作為全球主要儲備貨幣的地位。

美國10年期公債殖利率逼近5%，引發市場對股市的擔憂，但同時也為債市創造了進場機會，經濟學家建議投資人採取區間操作策略[7]。在此背景下，中國與東協完成自貿區3.0談判，涵蓋數位及綠色經濟等新章節，顯示區域經濟一體化加速，並為全球合作提供新範本[8]。這些動態不僅反映出全球經濟的結構性變化，也顯示出投資者需靈活調整策略以應對不斷變化的市場環境。