高盛警告美股面臨20%回檔風險，貿易戰與經濟衰退壓力加劇

高盛最近發出警告，預測美股在短期內可能面臨近20%的回檔壓力，主要因貿易戰升溫及經濟衰退風險上升，並指出未來12個月內衰退機率高達45%[1]。同時，美中貿易會談即將展開，雙方在關稅及稀土出口等議題上存在重大分歧，雖然美方有意適度調降關稅，但全面協議的可能性仍然渺茫[2]。在此背景下，市場對美股的信心受到考驗，尤其在高估值的壓力下，短期內不對稱的下行風險愈加明顯，投資者需謹慎應對。

隨著美國對中國商品加徵超過145%的高關稅措施正式生效，首批受影響的貨櫃船已抵達美國港口，導致港口庫存壓力上升，並引發市場對供應鏈問題的擔憂[3]。此外，美國股票基金連續第四周出現資金流出，撤回金額達162.2億美元，顯示投資人對貿易不確定性的焦慮[4]。儘管如此，市場對美股的長期吸引力仍持樂觀態度，特別是在美國與英國達成貿易協定後，對其他國家關稅談判的前景有所改善，顯示出在不確定性中仍存在機會。

加拿大4月失業率飆升至6.9%，顯示出美國加徵關稅對製造業的重大衝擊，該行業流失31,000個職位，成為自2009年以來最嚴重的裁員潮，市場對央行降息的預期上升至52%[5]。與此同時，美國總統川普釋出貿易利多訊號，推動美股主要指數上揚，儘管市場對可能的高關稅仍持謹慎態度，但企業財報強勁及油價上漲促使資金回流風險資產，顯示出市場對貿易協議的期待[6]。這一系列動態反映出全球經濟的脆弱性與不確定性，投資者需密切關注即將到來的貿易談判及其對市場的潛在影響。

美國總統川普近日對中國商品徵收80%關稅的言論引發市場震盪，尤其在美中貿易談判即將展開之際，市場原本期待關稅可能下調至60%以下，但川普的強硬立場顯然打破了這一預期，導致道瓊期貨回吐漲幅，顯示出投資者對未來談判的不安[7]。同時，川普宣布的美英貿易協定框架雖然初期受到市場歡迎，將美國對英國商品的關稅重設為10%，並降低鋼鐵和鋁產品的關稅至零，但因協議細節尚不明朗，市場情緒隨之回落，顯示出投資者對此協議的謹慎態度[8]。綜合來看，川普的貿易政策不僅影響了美中關係，也對美英貿易協議的長期可行性提出了挑戰，市場需密切關注後續發展。