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美中貿易談判引發市場波動，小企業預測衰退但部分企業逆勢成長

鉅亨網新聞中心 2025-05-10 00:35

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美中貿易談判引發市場波動，資金流出加劇及供應鏈不確定性上升

美中貿易會談即將展開，雙方在關稅及稀土政策上的攻防成為焦點。分析預測美方可能將關稅從107%降至45%至50%之間，但全面協議的可能性仍然渺茫[1]。此外，首批受高關稅影響的中國貨櫃已抵達美國，導致港口庫存壓力上升，航運需求顯著下滑，專家警告市場可能面臨缺貨潮，企業對未來供應鏈狀況感到擔憂[2]。這一系列動態顯示出美中貿易關係的脆弱性及未來的不確定性，市場需密切關注會談結果及其對全球供應鏈的影響。

美國股票基金連續四周出現資金流出，撤回金額達162.2億美元，顯示投資人對市場的不安情緒加劇，主要受到貿易關稅不確定性及中美貿易談判影響[3]。同時，加拿大的失業率飆升至6.9%，製造業受到美國關稅重創，導致大量裁員，顯示出貿易政策對北美經濟的深遠影響[4]。儘管如此，市場仍對美股的長期吸引力持樂觀態度，瑞銀預測標普500指數年底將達5800點，顯示出在不確定性中仍存在投資機會，尤其是在固定收益市場人氣回暖的背景下，債券基金的淨注入創下八周新高，反映出資金配置的轉變。

美國總統川普釋出貿易利多信號，促使美股主要指數上揚。然而，其對中國商品徵收80%關稅的言論卻使市場情緒瞬間轉變，導致道瓊期貨回吐漲幅，顯示市場對即將舉行的貿易談判充滿不確定性[5]。儘管企業財報表現強勁，科技股如Pinterest的股價上漲15%仍未能抵消川普強硬立場帶來的壓力，市場原本期待的關稅下調希望也隨之破滅[6]。在油價上漲和美元走弱的背景下，資金回流風險資產的趨勢仍需觀察，未來市場走向將取決於貿易談判的結果及川普的政策走向。

美英貿易協定框架的公布初期引發市場興奮，但隨後因細節不足而回落，顯示投資者對協議的謹慎態度[7]。同時，美國聯準會理事巴爾警告，川普的貿易政策可能推升通膨並影響就業，對經濟造成雙重挑戰，聯準會面臨艱難的政策選擇[8]。這一系列事件反映出市場對於貿易政策的敏感性及其對經濟的潛在影響，未來需密切關注政策走向及其對全球經濟的長期影響。

美國小企業預測經濟衰退，世芯與南俊國際仍顯示穩健成長

根據《CNBC》與 SurveyMonkey 的調查，70% 的美國小企業主預測經濟衰退即將來臨，顯示出對經濟前景的悲觀情緒，這一趨勢也反映在大型企業對關稅影響的警告中[9]。在此背景下，世芯 - KY (3661-TW) 公布的第一季財報顯示每股稅後純益達18.13元，創下同期新高，並強調客戶專案無遞延現象，顯示出在不確定的經濟環境中，部分企業仍能維持穩定的營運展望[10]。這一現象反映出市場在面對潛在衰退時，仍有企業透過技術創新和專案推進來尋求增長，顯示出經濟結構的多元性與韌性。

另一方面，南俊國際 (6584-TW) 近日公布2025年第一季的獲利數據，稅後純益6529萬元，季增27.13%，年增38.67%，每股純益1元，顯示出其在伺服器滑軌市場的強勁表現，尤其是受惠於美系CSP的需求增長，毛利率穩定在30.18%[11]。隨著AI伺服器需求的擴大，法人預期南俊國際的營收將持續增長，並計劃在下半年推向GB300導軌的量產，這將進一步提升其市場競爭力。此外，4月營收創新高，達2.05億元，年增20.37%，顯示出公司在快速變化的市場環境中具備良好的適應能力，未來在台北國際電腦展的展示也將為其品牌增添曝光度，吸引更多潛在客戶的關注。

美國通膨壓力加大，但市場韌性顯現，亞泥與Lyft策略調整積極應對不確定性

在美國面臨通膨壓力與失業率上升的背景下，聯準會官員強調穩定通膨預期的重要性，並認為降息預期尚早，顯示出對經濟韌性的信心[12]。同時，亞泥 (1102-TW) 公布第一季財報，本業獲利增長55.9%，但因業外因素影響，稅後純益大幅下滑，顯示出市場環境的挑戰[13]。亞泥在中國市場的需求回暖及價格上揚，將透過靈活的價格策略來增強競爭力，並持續推動綠色低碳轉型，反映出企業在不確定經濟環境中的應變能力。這些動態顯示出市場在政策與企業策略調整下，仍需密切關注通膨與經濟風險的交互影響。

在此背景下，Lyft (LYFT-US) 宣布提高股票回購計劃至 7.5 億美元，並報告總預訂量及乘車次數均超過市場預期，顯示出消費者需求的穩定性。儘管經濟不確定性仍然存在，股價因此上漲 20%[14]。同時，聯準會官員表示將開放早盤常設回購工具操作，以進一步強化市場流動性，並在近期市場壓力下保持國債現金市場的韌性，顯示出對於流動性管理的重視[15]。這些動作反映出企業與政策制定者在面對不確定性時，仍積極尋求增強市場信心與流動性的策略，預示著未來市場可能出現的穩定回升。