Fed理事庫格勒「強烈支持」降息2碼 預期未來將多次降息

美國聯準會 (Fed) 理事庫格勒 (Adriana Kugler) 周三 (25 日) 表示，她「強烈支持」FOMC 上周大幅降息的決定，並預期在通膨下降及就業市場降溫下，未來將有一系列的降息。她認為美國經濟雖具韌性但增速放緩，Fed 並不希望進一步削弱經濟。

庫格勒在哈佛大學甘迺迪學院演講時表示，「雖然未來的行動將取決於我們接收到的通膨、就業和經濟活動數據，但如果條件繼續朝著目前的方向發展，那麼進一步降息將是適當的。」

庫格勒自 2023 年 9 月加入 Fed 理事會，並成為聯邦公開市場委員會 (FOMC) 的投票成員。她表示，她強烈支持 FOMC 在 9 月 18 日將基準利率下調半個百分點，至 4.75%-5.0% 目標區間的決定。

她談到，「就業市場仍然具韌性，但 (FOMC) 現在需要平衡其重點，以便我們在保持通膨持續下降的同時，避免對經濟造成不必要的痛苦和削弱。我強烈支持上周的決定，而如果通膨如我預期的那樣繼續下降，我將支持進一步降息。」

庫格勒並未詳細說明她預期的降息速度，尤其是她是否支持在 11 月的政策會議上再次降息半個百分點，或者需要在什麼條件下支持此決定。但她表示，她預期周五公布的最新通膨數據將顯示物價壓力繼續緩解，8 月的個人消費支出 (PCE) 物價指數年增率可能僅 2.2%。

她表示，近期的通膨下降是一波又一波的，如同新冠疫情期間的通膨上升一樣。「整體來看，商品通膨在 2020 年和 2021 年初急劇攀升，隨後是住房以外的服務價格上漲，然後是住房價格，這其中有部分重疊。而通縮的順序則相反。」

通膨目前主要問題來自住房相關的成本。在 7 月的 PCE 指數中，住房價格按年增加 5.3%，而整體指數上漲 2.5%。由於租約通常一年才調整一次，而房屋銷售調整的次數更少，因此住房價格是一項具黏性或變化緩慢的類別。

庫格勒表示，「新的租金上漲，能更即時地反映租金價格的變化，但其正在下降，這是我預計住房服務成本將進一步趨緩的主要原因。」。

她補充道，就業市場的適度放緩已經減慢了薪資增長，這有助於減緩其它服務價格的通膨。今年以來，每月的招聘速度已經放緩，失業率也有所增加。

庫格勒指出，失業率上升主要是由於勞動力供應的增加，而不是裁員或其它失業原因。移民已為美國經濟帶來了數百萬名勞動年齡人口，而那些在疫情期間離開勞動市場的人也慢慢回歸。

她談到，「在經歷了幾年勞動力需求超過供應後，就業市場已經達到平衡，這反映出經濟在一定程度上因貨幣政策收緊而放緩。」

庫格勒認為，消費支出和經濟活動仍然「穩健」，但她預期未來增長將放慢，因為緊縮的貨幣政策影響了對住房、汽車和耐久財等利率敏感的支出。