鉅亨投資雷達》股市下跌睡不著,債券基金讓你好放心?
鉅亨買基金 2024-08-02 09:56
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近期全球股市在持續創下歷史新高後,突然出現了顯著的回調,這一現象引發了市場關注和投資人的焦慮。尤其是在科技股領漲、市場流動性充裕的背景下,這次拉回更讓人措手不及。許多人開始擔心這是否意味著牛市的結束,甚至是新一輪熊市的開始,現在應該如何應對?
1. 美股長期回報超越美債
從 1976 年以來,美股成長高達 204 倍,而美債僅成長 21 倍,兩者差距接近 10 倍。在這段期間,美股曾歷經六次大幅回檔,最大波段跌幅高達四成,投資美股平均滾動 10 年的年化報酬率為 9.3%,而投資美債平均滾動 10 年的年化報酬率僅為 4.6%,顯示出高報酬伴隨著高風險,願意承受風險的人才有更大的機會可以得到高報酬。
![資料來源:Bloomberg,「鉅亨買基金」整理,以美元計算,資料期間為1976-2024年,指數採標普500指數及彭博巴克萊美國綜合債指數。此資料僅為歷史數據模擬回測,不為未來投資獲利之保證,在不同指數走勢、比重與期間下,可能得到不同數據結果。投資人因不同時間進場,將有不同之投資績效,過去之績效亦不代表未來績效之保證。](https://cimg.cnyes.cool/prod/news/5660736/l/b2c8c0b60205243fd2f0205cd4f3b2c8.jpg)
2. 加入債券降低波動風險
美股長期走勢震盪向上,即使遭遇大幅回檔,若能熬過回檔時的陣痛期,回報將十分具吸引力,不過大多數投資人在股市走入空頭時難忍資產下跌,而選擇在股市低點時停損並轉入風險較低的債市。股票市場較難預測,且容易受到情感和預期波動的影響。投資人若隨著感覺進行交易,想賣就賣、想買就買,缺乏紀律的調整,可能會面臨高買低賣的風險,不如一開始就將部分債券加入投資組合中。從 1976 年以來回測數據顯示,單純投資股票在經濟衰退前夕後 6 個月的平均跌幅為 - 17.4%,相比之下,股 8 債 2 在相同時期內的跌幅為 - 10.9%,而股 6 債 4 則為 - 9.3%,顯示出將 20% 至 40% 的資產配置到債券,可以有效降低風險和波動性,並確保資產的穩定增值。
增加較抗跌的債券部位,降低整體投組波動風險
![資料來源:Bloomberg,「鉅亨買基金」整理,以美元計算,資料期間為1976-2024年,圖表為從1976年以來,回測美股經歷經濟衰退前夕後股與債的報酬表現。指數採標普500指數及彭博巴克萊美國綜合債指數。此資料僅為歷史數據模擬回測,不為未來投資獲利之保證,在不同指數走勢、比重與期間下,可能得到不同數據結果。投資人因不同時間進場,將有不同之投資績效,過去之績效亦不代表未來績效之保證。](https://cimg.cnyes.cool/prod/news/5660736/l/d2754d3cea45f1927de09432f655c02f.jpg)
3. 評級越高的債券越抗跌
透過股債資產的配置,不僅能有效減少資產波動,亦能參與股市上漲帶來的資本利得機會。那麼,面對眾多債券種類,投資人應該如何選擇合適的債券呢?我們依債券的風險低至高篩選出美國公債、美國投資等級債、新興市場債與全球非投資等級債,並回測從 1997 年以來,投資六成股票與四成於這四類不同風險等級債券的組合在經濟衰退前夕後的投組表現。結果顯示,當股市進入空頭時期,將 40% 資金配置於美國公債和投資等級債券的組合,在熊市期間表現出較強的抗跌能力;而將 40% 資金配置於新興市場債券和非投資等級債券的組合,跌幅則顯著增加。長期來看,若投資人無法承受股市短期的大幅震盪,可以選擇加入防禦性較強的美國公債和投資等級債券來抵禦市場下跌。
![資料來源:Bloomberg,「鉅亨買基金」整理,以美元計算,資料期間為1997-2024年,圖表為從1997年以來,回測美股經歷經濟衰退前夕後股債投組的報酬表現。指數採標普500指數、彭博巴克萊美國綜合債指數、美銀美林新興市場主權債及美銀美林全球高收益債。此資料僅為歷史數據模擬回測,不為未來投資獲利之保證,在不同指數走勢、比重與期間下,可能得到不同數據結果。投資人因不同時間進場,將有不同之投資績效,過去之績效亦不代表未來績效之保證。為了對股市與債券投組績效的比較,由於美銀美林全球高收益債成立時間較晚,我們統一以1997年為資料的起始日期。](https://cimg.cnyes.cool/prod/news/5660736/l/055bbd44d1de5c41e733ad2bc8c3ad28.jpg)
鉅亨投資策略
股債平衡不怕市場波動大
對於投資期限較長且風險承受度較高的投資人,可以選擇配置純股票來追求高報酬;投資期限較短且風險承受度較低的投資人可以考慮在投資組合中加入一定比例的債券,這不僅能保持一定的收益,還能有效抵禦市場的下跌風險。
鉅亨精選基金
B22012 | 駿利亨德森平衡基金 A2 美元 (本基金某些股份類別之配息來源可能為本金 | 申購 |
B20074 | 安聯收益成長 AT 累積美元 (本基金有相當比重投資於非投資等級之高風險債券) | 申購 |
B03631 | 聯博全球多元收益基金 A 美元 | 申購 |
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