川普搭范斯全面獲勝 美元、美債利空烏雲籠罩
鉅亨網編譯陳又嘉 2024-07-18 12:00
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川普 (Donald Trump) 搭檔副手范斯 (J.D. Vance) 在美國總統選舉中勝出,以及共和黨全面掌控國會兩院,從邏輯上看,應該對美元和美國公債不利。至於對股市和大宗商品的影響,尤其是黃金,則是另一回事,弱勢美元應對兩者有利。
根據《MarketWatch》專欄作家 Brett Arends,所有的金融預測都值得懷疑,這次也不例外。這體現了 Damon Runyan 的精神:「賽跑並不總是屬於速度最快的人,戰鬥也不總是屬於最強的人,但這就是打賭的方式。」 任何事情都有可能發生,但基於我們所知,這是下注的方式。
Arends 補充,在 1988 年的美國總統選舉中,杜卡基斯 (Michael Dukakis) 在接近現在這個時間點時領先小布希 (George Bush)17 個百分點,但他最終以 8 個百分點的差距落敗。因此,在今天和選舉日之間,還有很多變數,任何事都可能發生。
對一般投資人的邏輯影響是:對於過度投資長期美國公債要謹慎,並且——矛盾的是——要進行國際多樣化的投資。如果美元貶值,外國股票等外國資產將會上漲。
川普稱美元太強是災難
為什麼川普的全面勝利會對美元利空?因為這是幫助提升美國製造業和出口的最簡單方法。
就在三個月前,川普還在抨擊當前美元 (兌日元)「過高」,「對美國來說完全是個災難」。川普表示,強勢美元「對愚蠢的人來說聽起來很好,但對我們的製造商和其他人來說卻是災難。他們實際上無法競爭,將被迫要麽失去大量生意,要麼在『聰明的』國家建廠,或做其它事情。」
同時,川普的副總統候選人范斯也已公開表達了大致相同的觀點。
范斯在去年參議院聽證會上稱,「 我知道強勢美元是華盛頓不容質疑的共識,但當我審視美國經濟,看到我們一方面大量消費大多沒用的進口商品,另一方面我們的工業基礎被掏空,我想知道儲備貨幣的地位是否也有一些缺點,而不只是一些優點。」
投顧公司 Pekin Hardy Strauss 合夥人 Adam Strauss 認為,「范斯已用他自己的話告訴你,他希望看到美元貶值以促進製造業。」
那為什麼川普在第一個任期內沒有推動弱勢美元?其中一個原因是,他受到了當時的國家經濟委員會 (National Economic Council) 主席、「美元之王」庫德洛 (Larry Kudlow) 的強烈影響,庫德洛是強勢美元的支持者。 但儘管如此,川普在 2021 年卸任時的美元匯率與 2017 年上任時大致相同。
兩黨都喊支出不利美債
為什麼川普的全面勝利會不利美國公債?那是因為現在的民主黨是「增稅和增加支出」,而共和黨是「減稅和增加支出」——支出的部分並未真正受到挑戰。川普誓言不會影響福利,但他也希望增加國防支出,延續 2017 年的減稅政策並通過新的減稅措施。
美國國會預算局 (Congressional Budget Office) 已經預測,在未來 10 年內,國家債務——以及美國公債的供應——將再增加 70%,達到 48 兆美元。而這是基於 2017 年的減稅政策在明年到期的假設。如果延續減稅政策並進一步減稅... 算一下就可以知道結果了。
依照供需法則,如果你大幅增加某樣東西的供應,價格可能會下跌。
無論如何,對一個有多次企業破產記錄的人還能期待什麼?川普曾說過:「我是債務之王。我擅長應對債務。沒有人比我更了解債務。我透過利用債務賺了很多錢,如果事情不順利,我會重新談判債務。我的意思是,這是聰明的做法,不是愚蠢的做法。」 而輸家就是那些持有債券的人。
全球最大的資產管理機構中有 77% 認為,再出現一個川普政府可能對債券不利,並導致利率上升——至少他們在美銀證券 (BofA Securities) 最新調查中這麼認為。但無論如何,在真正結果揭曉前,一切都可能存在變數。
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