最新通膨數據提供美股再走升的動力

在經歷 2024 年開年艱難走勢之後，最新的通膨數據很可能為當前美股反彈提供更多動力。

Evercore ISI 股票、衍生性商品和量化策略負責人艾曼紐 (Julian Emanuel) 在給客戶的報告中寫道：「通膨下降仍然是牛市背後的主要因素之一。」

他周日 (16 日) 將標普 500 指數的年底目標價從 4750 點大幅上修至 6000 點，這是華爾街最高水準；他的理由是充滿希望的通膨路徑和人工智慧產業的「早期階段」。

由於投資人消化了低於預期的消費者物價和批發物價通膨數據，標普 500 指數和那斯達克指數上周連續 4 天創下收盤紀錄。

瑞銀投資銀行 (UBS Investment Bank) 首席美國股票策略師戈盧布 (Jonathan Golub) 對標普 500 指數年終目標為 5600 點；他認為上周的通膨數據及其對最終降息的影響「為經濟提供了潛力」。

戈盧布的信心正在強化，因為通膨正朝著聯準會 2% 的目標邁進，這是自年初以來最顯著的進展；這加劇了降息的希望，並導致美國公債殖利率走低，而美國公債殖利率是過去一年股市面臨的一個明顯阻力。

5 月消費者物價指數 (CPI) 顯示，排除波動性較大的食品和能源類別的「核心」CPI 環比上漲 0.2%，為 2023 年 6 月以來的最低讀數。在此同時，不包括波動較大的食品和能源類別的核心生產者物價指數 (PPI) 5 月環比持平，低於經濟學家預期的成長 0.3%。

綜合各種指標，經濟學家認為，這代表本月稍後發布的聯準會首選通膨指標個人消費支出 (PCE) 物價指數將出現積極讀數。

美國銀行美國經濟學家朱諾 (Stephen Juneau) 寫道，上周四 (13 日) 的 PPI 支持了他們的觀點，即「通貨緊縮是最有可能的前進道路」；並指出 5 月核心 PCE 的報告為「A+」。美國銀行預計 5 月核心 PCE 將成長 0.16%。

朱諾寫道：「5 月 CPI 和 PPI 數據有利於我們的觀點，即聯準會將在今年稍後降低政策利率。」「我們認為最近的通膨數據大大降低了聯準會升息的可能性，並認為勞動市場數據顯示快速降息的可能性也很低。」「9 月開始寬鬆周期仍有可能，特別是如果住房通膨在未來幾個月進一步放緩的話。」

面對聯準會最新的「經濟預測摘要」(SEP)，通膨數據似乎讓投資人感到振奮。該摘要顯示 2024 年降息的中位數預測降至僅降息一次。而市場現在堅信今年會降息 2 次，比上周初的機率更高。

有些人將此歸因於數據發布的時間。CPI 報告是在聯準會發布報告前幾個小時發布的；雖然聯準會主席鮑爾指出，官員可以在經濟數據發布後改變他們的預測，但「大多數人不會」。

此外，聯準會內部意見呈現「五五波」，支持降息一次的官員比兩次的多出一位。華爾街策略師認為，在微弱多數及第二份正向的通膨報告發布後，聯準會的預測可能已經過時了。

摩根大通資產管理首席全球策略師凱利表示：「老實說，如果通膨數據提前一周發布，支持降息 2 的人可能就出多出兩個人。」

他表示，最近的數據進一步證明通膨正在緩慢下降，接近聯準會 2% 的目標。除非美國經濟受到意外衝擊而扭轉局面，否則「軟著陸將會繼續」。