財報季大多表現良好 分析師調升第2季獲利預期 但全年不變

標普 500 指數成分股第 1 季獲利逆勢超出預期，華爾街分析師對第 2 季獲利也發出看漲信號，以 2 年來最快速度調升第 2 季獲利預期，這可能暗示美國企業獲利大跌的最糟時期已經過去。

然而美國經濟最近出現一些裂縫，這對獲利前景來說可能是令人擔憂。

標普 500 成分股在最新財報季表現超出預期，這在一定程度上得益於它們對經濟衰退的擔憂而採取的降低成本措施。數據顯示，第 1 季標普 500 指數中 459 家公司的獲利平均超出預期 8.4%，超出預期的公司比率例也從上季的 76% 上升到 79%。

此外，由於獲利修正在第 1 季有所下降，可能是因為市場情況變得更加明朗，或者企業對自身的獲利能力有了更準確的估計，這也為公司提供了更大的上漲潛力。

Evercore ISI 首席股票和量化策略師伊曼紐爾 (Julian Emanuel) 的報告也顯示，截至上周四 (9 日)，標普 500 指數中業績低於預期的平均規模低於平均。

值得注意的是，標普 500 指數企業的財報告和電話會議中提及「衰退」的次數，已經降至 2022 年第 1 季以來的最低水準。總而言之，北美最大的企業透過降低成本和提高效率，在面對經濟衰退的威脅時展現出強勁的財務表現和獲利能力。這不僅為公司本身帶來正面的財務前景，也為整個市場注入了信心。

在經歷過去 3 季的獲利萎縮之後，強勁的美國經濟和消費需求預計將連續第 3 季支撐獲利成長。數據顯示，與經濟週期密切相關的兩大關鍵集團：能源和材料類股帶動獲利調升。

雖然聯準會暗示在更長時間內保持較高利率，但美股仍在逼近歷史高點，這是一個令人鼓舞的前景。Global Investments 資深投資組合經理人馬丁 (Thomas Martin) 表示：「這絕對是個正面的訊號，因為我希望投資那些獲利預期上升的公司，這些股票獲利前景良好。」

話雖如此，美國經濟最近出現一些裂縫，這對獲利前景來說可能是一個令人擔憂的發展。美國雇主 4 月縮減了招募規模，失業率意外上升，顯示在經歷年初的強勁成長後，勞動市場正在降溫。美國勞工統計局上周公布的報告顯示，上月非農就業人數增加 17.5 萬人，為 6 個月來最小增幅，低於市場預期的 24 萬人。失業率上升至 3.9%，高於預期的 3.8%。

值得注意的是，分析師雖調升第 2 季獲利期，但對 2024 年全年的獲利預期幾乎沒有變化。數據顯示，華爾街預期標普 500 指數成分股 2024 年每股獲利約 245 美元，與一年前的預測幾乎沒有變化。

從歷史上看，股市對業績財測的反應比對已過去幾季業績的反應更大，而交易員會懲罰那些業績財測低於預期的公司。數據顯示，在當前財報季內，如果一家公司每股獲利和銷售額財測下降，那麼該公司股票在發布業績後一天內的表現就落後標普 500 指數近 7%，是 2020 年初以來最 糟糕的表現。