交易員減少央行降息押注 全球債券市場今年開局處劣勢

全球政府債券今年開局謹慎，因交易員減少對主要央行今年大幅降息的押注。

德國 10 年期公債殖利率周二 (2 日) 躍升 9 個基點，至 2.11%，為兩周多以來新高，而英國 10 年期公債殖利率上升 13 個基點。美國公債殖利率上升至少 6 個基點，讓彭博美元現貨指數 (Bloomberg Dollar Spot Index) 有望創下近 3 個月來的最大單日漲幅。

這些舉措反映出，人們懷疑決策者是否會兌現貨幣市場定價的貨幣寬鬆程度。儘管各國央行已表示可能完成本輪周期的最後一次升息，但他們也不願過早放棄對抗通膨的努力。

瑞銀集團利率策略師 Emmanouil Karimalis 受訪時說：「市場可能會有更多的看跌基調。歐洲央行 (ECB) 和其他央行還沒有發出解除警報的訊號。」

交易員們押注歐洲央行 (ECB) 今年將降息 158 個基點，較上周減少約 10 個基點。

雖然歐元區的通膨一直在回落，但央行官員認為，未來幾個月的通膨數據可能會上升，交易員將密切留意周五 (5 日) 發布的歐元區消費者物價指數 (CPI) 數據。另外，中東地區的衝突也引發了人們對油價的擔憂，週二油價一直在上漲。

美國方面，貨幣市場對聯準會 (Fed) 今年寬鬆政策的定價短暫低於 150 個基點，這是自去年 12 月 21 日以來的首次。雖然美企招聘速度正在放緩，但有彈性的勞動力市場支撐經濟將在今年繼續擴張的觀點，儘管速度會放緩。

大量新債發行的展望也可能讓美債承壓，尤其是在年底前債券表現強勁之後。自 10 月底以來，美國 10 年期國債大幅上漲，當時殖利率一度超過 5%。

摩根大通資產管理公司 (JPMorgan Asset Management) 負責固定收益業務的國際投資長 Iain Stealey 表示：「或許短期內債券殖利率已跌得有點太低了。不過，如果央行完成加息，從長期戰略角度來看，殖利率看起來具吸引力。」

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