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台股

市值型ETF正2才是王道?長期報酬狂勝的優勢在哪?

永誠資產管理處 2023-12-07 15:06

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市值型ETF正2才是王道?長期報酬狂勝的優勢在哪?(圖:shutterstock)

被廣泛譽為投資界中的神器「槓桿型 ETF 正 2」以其強大的吸引力而備受矚目。許多投資人渴望透過選擇正 2 來實現更高的盈利,但這個選擇是否確實能夠帶來更多收益?或者是否存在一些關鍵的細節需要注意呢?

有槓桿增加獲利也需小心風險

正 2 ETF 的工作方式是透過持有期貨的方式,把槓桿控制在原 ETF 的「2 倍」,白話來說,原 ETF 當天漲 1%,則正 2 ETF 應該要漲 2%;反之原 ETF 當天跌 1%,它就會跌 2%。

這類型的 ETF 有個最關鍵的機制,就是為了把槓桿控制在「每天漲跌幅的 2 倍」,它必須「每天調整部位」,而槓桿效果不僅會增加潛在的回報,還會增加潛在的損失,因為報酬跟風險是相對的,你想要兩倍報酬,你就得承受兩倍的風險。甚至,正 2 ETF 的價格可能與其追蹤的指數或資產價格出現偏差,這種偏差可能因時間和槓桿的使用而增加。

正 2 才是王道?

所謂市值型 ETF,最重要的關鍵就是「當篩選出成分股後,持股權重是基於市值加權法,也就是市值越大,權重越高」,這類的 ETF 的代表就是耳熟能詳的 0050,其持有標的對應上市市場市值排行前列的 50 檔個股,被視為複製加權指數報酬的投資方法。

舉例 00631L,即是元大台灣 50 正 2 ETF,其追蹤的指數就是複製出 0050 單日報酬 2 倍 (ex:2%→4%;-1%→-2%),其公開說明書提到考量相關性及流動性,主要交易台指期貨。

關於市值型 ETF 爭論最激烈的話題就是,正 2 ETF 是否真的比較香?因為長期持有報酬來看,00631L 確實勝過 0050?

  • 勝出原因 1: 台股長期多頭漲升,槓桿自然有利正 2 放大獲利
  • 勝出原因 2: 股市的多空具動能,波段趨勢延續性強 (在數學上,漲跌互見盤整對槓桿 ETF 追蹤報酬不利,反之連續漲 / 跌則有利)
  • 勝出原因 3: 台指期長期以來,出現實質逆價差時間遠大過正價差,持有台指期多單的正 2ETF 每月轉倉會有利益。

結論:只要您是看好長期多頭,當股市的多空具動能,波段趨勢延續性強,且台指期長期以來,出現實質逆價差時間遠大過正價差,因此正 2 仍是一個良好投資選項!

(文章來源:永誠資產管理處)

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