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基金

【台新投信】ECB按下暫停升息鍵、非投等債違約率低 歐債漲聲響起

台新投信 2023-12-01 09:35

台新靈活入息債券基金(本基金有一定比重得投資於非投資等級之高風險債券且配息來源可能為本金)經理人李怡慧指出,歐元區 20 國 9 月通膨年增率來到近 2 年新低的 4.3%,ECB(歐洲央行) 在 10 月底的利率決策會議將基準存款利率維持在 4.0%,結束之前連續 10 度升息的動作,象徵歐洲本次升息循環落幕;另外,Moody"s 預測未來 12 個月,歐洲非投資等級公司債違約率約在 3.6% 附近震盪,低於全球平均與美國非投資等級公司債的違約率,歐債在雙利多加持下,後市漲升行情可期。

李怡慧指出,利率動向與債券表現息息相關,當央行停止升息後,債市往往迎來相對佳的表現。觀察歐洲央行過去三次終止升息之後進場,歐洲投資等級債一年與三年報酬表現,分別為 9.89% 與 21.63%。另一方面,相較於美國公司債利差位於近 10 年利差區間中的 46 百分位數,而歐洲公司債利差位於 83 百分位數,歐洲公司債利差具有更大的收斂空間,因而將帶動價格進一步彈升。

李怡慧表示,從歷史經驗來看,當聯準會利率升息至相對高檔並走入降息循環時,反映經濟衰退,Caa 等級債券違約率將明顯攀升,相較之下,投資等級債違約率都接近 0% 水準,相對無慮。若就市場比較,今年來歐洲投資等級債相對美國投資等級債,擁有更好的投資效益及更低的波動度;此外,自從歐債危機後,歐洲銀行規範相對美國銀行嚴格,投資在長天期公債比重有限制,歐洲銀行要如同美國中小銀行發生因未受規範產生的金融風險機會不高,因此經過前波遭遇拋售後,歐洲銀行債投資價值浮現。

相關基金:
台新美國策略時機非投資等級債券基金
歐義銳榮歐洲非投資等級債券基金
鋒裕匯理基金歐元非投資等級債券

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