Fed傳聲筒+分析師齊聲：債市暴跌 美央行本週利率料將按兵不動

有「聯準會傳聲筒」之稱的華爾街日報記者 Nick Timiraos 和華爾街分析師週一 (30 日) 預測，鑒於債市暴跌帶來如同升息的效果，聯準會 (Fed) 可能會在本週的會議上維持利率不變，延續 7 月上次升息後開始的暫停政策。

聯準會官員將於 10 月 31 日至 11 月 1 日舉行會議。 聯準會將在美東時間週三下午 2 時 (台北時間週四凌晨 2 時) 發表聲明，會談結束後，聯準會主席鮑爾將於週三下午 2 時 30 時舉行記者會。

MFR Inc. 首席美國經濟學家 Josh Shapiro 指出，央行官員近期發出訊號表明，他們希望在一段時間內保持觀望，但將繼續保留 12 月升息的可能性。

Shapiro 說：「他們不會做任何事情。我認為他們希望他們已經完成了，但我認為他們根本沒有準備好承諾。」

Santander 美國經濟學家 Stephen Stanley 也認為聯準會將利率按兵不動，Stanley 稱:「聯邦公開市場委員會 (FOMC) 顯然已決定再觀望六週，希望能給籠罩在前景上的一些不確定性留出時間來解決。」

不確定因素?

本週升息的可能性已經消失，但美國通膨和經濟成長前景仍存在許多不確定因素。

首先，鑑於近期強勁的經濟數據，聯準會是否會袖手旁觀？美國第三季國內生產毛額 (GDP) 季增年率加速至 4.9%，9 月通膨數據不像夏季之前的報告那麼樂觀，核心個人消費支出指數 (CPI) 小幅走高。

Stanley 表示：「如果政策決定純粹基於經濟數據，下週升息是勢在必行。」

Northern Trust Co . 首席經濟學家 Carl Tannenbaum 表示，聯準會可以維持利率不變，因為先前的升息已開始影響消費者和企業。

他補充稱，自聯準會 9 月會議以來，10 年期公債殖利率升幅，相當於升息 1 碼，包括庫存增加在內的特殊因素推動了 GDP 的加速成長。 他表示，消費者的過剩儲蓄正在減少，7 - 9 月的強勁支出不太可能重現。Tannenbaum 說，聯準會將比三週前更願意保持利率不變。

有「聯準會傳聲筒」之稱的華爾街日報記者 Nick Timiraos 週一也指出，聯準會本週料將利率按兵不動，以有更多時間對先前升息政策進行評估，投資人認為，過去一個月美國長天期債券殖利率攀升，實際上等同升息效果，降低聯準會對未來利率走向判斷的急迫性。

摩根大通首席美國經濟學家 Michael Feroli 也預測，聯準會主席鮑爾將指出，金融環境趨緊「是維持利率不變的理由」。

Feroli 認為：「鮑爾將為維持不變的決定辯護，指出金融環境趨緊，以及這對經濟前景的影響。」

同時，強勁的數據意味著鮑爾不會排除今年進一步升息的可能性。 聯準會 9 月的點陣圖顯示，12 月將再次升息。

PNC 金融服務集團首席經濟學家 Gus Faucher 表示，鮑爾將明確表示，下一次升息將取決於「11 月初至 12 月中旬他們對通膨和勞動市場的看法」。

鮑爾可能會維持聯準會口徑，利率將在比預期更長的時間內保持在高位。

牛津經濟的美國分析師 Michael Pearce 表示：「聯準會官員將對金融環境收緊暗自高興，並將繼續保持強硬態度，以免引發市場走勢逆轉。」

聯準會會再次升息嗎?

Timiraos 指出，目前外界更為關心的是聯準會 12 月會議是否有所行動，這除了取決即將到來的通膨與經濟數據，還有決策官員如何對這些數據進行解讀。

然而，自 8 月初以來，10 年期公債殖利率上漲 1 個百分點，與 2013 年中期被稱為「削減恐慌」(Taper Tantrum)  的漲幅相當，Timiraos 認為，更高的債券殖利率可能會結束聯準會歷史性的升息。

Evercore ISI 副主席 Krishna Guha 認為，強勁的數據支撐了上行風險，即聯準會仍有可能再次升息，可能是在 12 月，也可能是明年 1 月或 3 月，有可能升息不只一次。他表示，聯準會稍後升息的上行風險依然存在。

Scotiabank 資本市場經濟學主管 Derek Holt 表示，他擔心「市場上共識是，通膨已得到遏制，債券已完成聯準會為它們收緊政策的任務 ，最終將在今年年底或更晚的時候逆轉。」

Holt 稱：「在我看來，聯準會可能編造一種說法，提到或許債市處於賣超狀態，或許過早地宣布戰勝通膨，預估鮑爾將會意識到這種危險，並強調對夏季幾個月出現的通膨好消息能否持續抱持懷疑。」