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美股

不畏強勢美元 亞洲央行阻貶銀彈仍充裕

鉅亨網編譯林薏禎 2023-10-04 12:29

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不畏強勢美元 亞洲央行阻貶銀彈仍充裕 (圖:Shutterstock)

即使美元近來反彈勢頭強勁,豐厚的外匯存底仍為亞洲央行提供足夠火力,來限制美元走高帶來的影響。

道明證券 (TD Securities) 使用彭博彙編數據進行計算,得出亞洲央行目前擁有超過 5.5 兆美元的外匯存底,可用來支持本國貨幣。這項數據在 2021 年達到 5.9 兆美元,創下歷史新高。

在採取口頭警告或設立更強的中間價,仍無法有效阻貶本國貨幣後,市場將目光轉向亞洲央行可能採取的其他措施。雖然貨幣貶值有利於出口,但持續貶值恐會引發資本外流。

道明亞洲外匯總經策略師 Alex Loo 表示:「亞洲央行擁有和去年一樣的外匯存底火力,他們願意的話,可以進行干預。我們認為目前以口頭的方式進行就足夠了。」

截至目前,包含日本、中國、泰國在內等多國央行,均已採取口頭干預來捍衛本國貨幣,印度央行甚至進一步拋售美元,阻止盧比下探歷史低點,印尼央行也表示正在市場上出售美元。

野村 (Nomura) 印度及亞洲 (日本除外) 首席經濟學家 Sonal Varma 表示:「亞洲繼續以折衷的方式來控管匯率壓力,包含利用外匯存底作為資金持續外流的第一道防線。」

她也指出,印度、泰國和菲律賓可能繼續動用儲備,來阻止貨幣過度波動,並抑制食品和石油價格上漲造成的輸入性通膨壓力。

儘管如此,Craig Chan 在內的野村策略師指出,若貶值壓力持續並受基本面因素推動,印度和菲律賓央行不太可能無限期遏止美元上行壓力。

強勢美元令滙豐 (HSBC)、摩根士丹利 (Morgan Stanley) 等銀行措手不及,他們在年初時看好新興市場資產取得良好表現,然而,自 12 月底以來,日元兌美元匯價已貶逾 12%,在岸人民幣上月也貶至 2007 年來最低,馬元 (ringgit) 則逼近 1998 年低位。

往好的方面來看,多數亞洲央行的進口覆蓋率仍遠高於 3 個月的標準門檻,即使去年大規模動用外匯存底來支撐本國貨幣,他們後續也積極重建儲備。

進口覆蓋率可用來評估一國利用外匯存底來支付進口商品的能力。巴克萊銀行 (Barclays) 駐新加坡經濟學家 Shreya Sodhani 表示,除了中國以外的新興亞洲國家,台灣的進口覆蓋率是最高的,其次是印度、菲律賓和泰國。

Sodhani 說:「我們不認為亞洲央行願意以升息來因應美元走強,透過外匯存底或是以口頭進行干預,對那些已經開始擔心的央行來說,才是他們可能採納的選擇。」

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