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台股

受惠於AI伺服器熱潮下的隱藏績優股

鉅亨研報 2023-06-14 14:10

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受惠於AI伺服器熱潮下的隱藏績優股。(圖:shutterstock)

隨著 AI 持續發展,伺服器用 GPU 需求激增,Nvidia 增加對台積電投片量帶動 CoWoS 產能供不應求,台積電提前擴產無疑替設備供應商營運注入強心針。近期受到 ChatGPT 熱潮所帶動的生成式 AI 應用興起,GPU 需求快速飆升,被視為全球最大 AI 軍火商的 Nvidia 更是在最近一次法說會中表示,目前正有「令人難以置信的訂單」,並直言現在是資料中心十年轉型期的起點。

雖然 Nvidia 在去年面臨 PC 景氣下滑,與加密貨幣挖礦潮消退,導致消費型產品 RTX 40 系列訂單大幅修正,但近期受到資料中心的 AI 伺服器需求快速增加,許多國際大客戶如 Microsoft、Google、Oracle 等除了持續採購 Nvidia DGX A100 伺服器之外,下半年也將會陸續導入 Nvidia DGX H100 新機種,由於新機種在平均售價比舊款高出 2~2.5 倍,將會推動整體 AI 伺服器市場營收規模放大。根據 TrendForce 預估,今年度全球 AI 伺服器出貨將達近 120 萬台,年增 38.4%,直到 2026 年將成長至 236.9 萬台,CAGR 達 22%,除了搭載 FPGA、ASIC 的 AI 伺服器,Nvidia 的 GPU 仍為目前 AI 伺服器晶片主流,市占率約 60~70%,其次為雲端服務商自主研發的 ASIC,市占率約 20%。

生成式 AI、伺服器的熱潮讓台股沾上邊的公司股價都漲翻天,帶動台股連續噴出,那麼還有哪些未被注意到的伺服器供應鏈個股呢?以下介紹 MCU 大廠新唐 (4919-TW) 以及工業電腦 IPC 新兵精拓科 (4951-TW)。

新唐 (4919-TW) 去年與微軟共同開發的遠端管理晶片 (BMC) 的晶片代號「Hydra」BMC 晶片已完成產品開發,且順利打入超微 (AMD) 伺服器平台「Genoa」參考設計供應鏈,新唐近年來持續耕耘 BMC 市場,近期成功打破長期以來自行開發的局面,與微軟合作研發的這款 BMC 晶片除了能達到一般 BMC 晶片可做到的伺服器遠端遙控之外,更可支援微軟推出的產品識別結構引擎 (Device Identifier Composition Engine,DICE),提高 BMC 晶片及伺服器的安全性。新唐除了成功打進超微新伺服器平台供應鏈之外,目前也正積極衝刺英特爾 Eagle Stream 新伺服器平台,若推展狀況順利,將有機會在 H2 開始拉高出貨動能,使 BMC 晶片出貨持續看增。新唐 5 月營收 28 億,月增 10%,年增 - 20.29%,股價近期向季線進攻,看好下半年伺服器的拉貨潮有望進一步帶動新唐營收成長。

精拓科 (4951-TW) 是去年底上櫃的 IPC 新兵,主要客戶為華碩集團旗下的工業電腦龍頭研華 (2395-TW),產品包含混合式 IC 、充電及電源管理 IC(包含橋接器 IC、環境監控 IC 及輸出入控制 IC… 等),主要聚焦利基型工業電腦市場,營收占比約 65%,筆電相關產品毛利率超過 50%,工業電腦平均 70%,其中橋接器 IC 因為主要供應商、獨占市場,毛利率高達 80-90%。此外,精拓科還整合 32 位元微處理器與輸出入控制 IC,以達到實現應用乙太網路技術遠端監控之功能。目前市面上遠端監控晶片主係使用於伺服器遠端監控管理,其售價較高,且不符合工業電腦廠商需求,精拓科投入工業電腦遠端監控晶片開發,目前已進入 FPGA 功能驗證。針對現有環境監控 IC 之腳數,精拓科還進行擴充,提升可使用溫度、電壓及風扇控制之規格,並增加現有產品線,藉以切入伺服器市場。精拓科今年營運表現仍未起色,但它擁有 70% 的高毛利,且主要客戶研華 Q1 財報公布在中國的接單狀況總算重返正軌,若是加上 H2 工業電腦市場繼續復甦,甚至是產品成功打入伺服器供應鏈,精拓科股價值得期待。

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