不受日元貶值影響 日本企業海外收購夯 金額有望創新高

日本企業今年的海外收購總額有望創下歷史新高 (圖: AFP)

儘管日元已經創下 2007 年來新低，但日本企業今年的海外收購潮卻異常的火熱。今年來日本企業的海外收購金額已高達 418 億美元，幾乎是去年同期 212 億美元的兩倍，也已經離去年全年總額 534 億美元相去不遠，更是歷史單季金額第二高紀錄，全年的海外收購總額則有望創歷史新高。

根據《CNBC》報導，日本企業受到首相安倍晉三鼓吹公司利用現金為股東創造價值的影響，手頭現金充裕的公司開始大舉收購海外企業，同時也透過增加現金股利的方式來回饋股東。日本公司今年首季的海外收購金額僅低於 2012 年第 4 季，當時日本軟銀收購了美國通訊公司 Sprint，收購金額高達 201 億美元，創下日本史上最高額的海外收購案，但當時日元兌美元為 80 元，現在日元則已貶至 119 元低點，進行海外收購的成本大幅攀升。

日本央行 (BOJ) 統計，截至 2014 年底日本企業手頭握有的現金高達 2 兆美元。野村證券全球併購部主管 Shinsuke Tsunoda 就表示，日本公司的現金充足，所以他們必需思考怎麼使用，不論是用來收購、增加股利、回購股票或增加資本支出，他們都得先準備好，到時才可回答投資人的疑問。

今年首季日本企業以平均 46% 的溢價收購海外公司，溢價幅度高於去年同期的 25%，也高於全球目前平均的 22%。一般來說，通常企業進行收購反而會壓抑股價，因為投資人會擔心現金減少反而無法回饋股東，但在日本情況卻不同，因為當地公司傾向於囤積現金而非發放股利，因此現金只要是用在長期而言能增加企業價值的事就反倒能推升股價。

不過目前日本企業的海外收購潮卻讓投資人感到不安，因為日元貶值讓許多收購案變得太貴，許多企業完成收購後股價反倒大跌。銀行和公司則認為進行收購是有必要的，因為日本企業面臨國內經濟停滯，必需從海外尋找成長動能，同時高層也想讓投資人看到公司正有效的利用現金為股東創造價值中。