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美股

美銀:唯有美國經濟衰退 美股才會出現牛市

鉅亨網編譯張祖仁 2023-02-27 20:23

美國銀行認為,在下一次經濟衰退時,為保持美元的儲備地位和西方金融體系不會崩解,Fed 會效仿日本央行被迫啟動殖利率曲線控制 (YCC) 政策。

美銀分析師警告,美國財政赤字正在惡化,大衰退在所難免,唯有 Fed 才能拯救美國政府。

美國銀行投資長兼華爾街策略師哈奈特 (Michael Hartnett) 在最近的報告中重申了財政赤字的風險,並指出只有 Fed 推出類似日本央行的 YCC 政策,牛市才會到來。

他仍然預計標普 500 指數在今年 3 月 8 日之前將跌至 3800 點,並重申這個預測「主要是由全球金融條件的收緊所推動的」。在 1 月「不著陸」數據發布之後,2 月最新的「不著陸」數據將繼續推動債券殖利率上升,從而使標普 500 指數下跌。

哈奈特表示,上半年具韌性的成長將與利率上升相吻合,但下半年的經濟的放緩速度將會更急劇。

對於 2020 年初美國政府為了應對新冠病毒疫情所推行的財政紓困措施,他指出,雖然這些舉措成功避免了 2020 年的經濟衰退,結果是赤字再次上升,導致長期痛苦。

哈奈特指出,「由於財政基礎設施支出,美國聯邦赤字高達 GDP 的 6.1%;在 2000 年經濟擴張的高峰期,美國還保有財政盈餘;2007 年擴張的高峰期赤字占 GDP 的 1%,最近一次擴張的高峰期赤字占 GDP 的 2.5%,但最近一次赤字就占 GDP 的 4%。」

美國國會預算辦公室 (CBO) 最近的一份債務預測顯示,美國公眾持有的聯邦債務預計將從 2023 年的占 GDP 的 98% 上升到 2033 年的占 118%,平均每年增加 2%。

在此期間,利息成本和強制性支出的成長速度超過收入和經濟的成長速度,推高了債務水平。這些因素在 2033 年之後依然存在,使得聯邦債務將在 2053 年達到 GDP 的 195%。

哈奈特指出,這代表美國聯邦債務正在出現長期惡化。

美國政府目前有 31 兆美元的債務。哈奈特表示,在下次大型經濟衰退時,Fed 將會像日本那樣,被迫啟動 YCC 政策,以維持美元的儲備地位和西方金融體系不被分解。

他指出,「美國政府債務在未來 10 年將增加 21 兆美元,這相當於每天 52 億美元,每小時 2.18 億美元。2020 年通貨膨脹的最大諷刺是在下次經濟衰退中,Fed 被迫採用 YCC 來拯救美國政府。」

但在此同時,這也正是下一個風險大牛市的開始。






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