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台股

美國9月CPI前瞻 房價開始反轉 但通膨仍舊不樂觀

鉅亨研報 2022-10-12 15:18

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美國9月CPI前瞻 房價開始反轉 但通膨仍舊不樂觀(圖:shutterstock)

台灣時間 10/13(週四)20:30,美國即將公布 9 月份消費者物價指數,目前市場上普遍預估 CPI 小幅下降,而核心 CPI 年增率持續上升,而預估下降的 CPI 年增率,也還是在 8% 以上的高檔,因此本週四將公布的 CPI 數據,普遍被市場認為是此波大跌的元兇,也是本週台股最重要的兩件大事之一。

房價開始反轉 美國 8 月核心 PCE 卻不減反增

如筆者先前所分析 (https://news.cnyes.com/news/id/4954010),隨著 OPEC + 減產,油價大跌成為過去式,目前支撐通膨高漲的要素為民生必需品以及房價、房租,其中尤以房價與房租佔比最高,因此就這點來看,市場預測 CPI 回落但核心上漲也不無道理,但是從標準普爾所發布房價統計來看,美國的房價確實已經出現反轉,但是 9 月底發布的美國 8 月核心 PCE 卻不減反增,年增 4.9%,高於市場預期的 4.7%。

至於為何核心 PCE 不減反增呢? 主要還是因為雖然房價開始反轉,但房租會落後房價反轉,因為在簽訂租房合約時,通常會一次簽訂半年以上的合約,因此房價的反轉要移轉至消費者會有一定滯後現象。再者,就最新的就業數據來看,失業率與非農就業人數皆優於預期,顯示就業市場仍吃緊,薪資依舊高漲並持續推升通膨上升。

總結

美國房價反轉趨勢確定,但無法確定能夠多快反應到 CPI 上,所以 9 月核心 CPI 相對較不樂觀,CPI 基期正式進入快速上升段,加上能源持續維持在 90 元上下,所以年增率預期將持續下降,明日的觀察重點,一旦核心 CPI 如市場預期增加,我們將『幾乎』能夠確認 11 月聯準會將繼續升息三碼。

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