外資保守看聯詠 目標價再砍至161元

聯詠台元大樓。(鉅亨網資料照)
聯詠台元大樓。(鉅亨網資料照)

聯詠 (3034-TW) 法說會後,外資今 (8) 日也紛紛出具報告指出,由於聯詠第三季營收下滑幅度超乎市場預期,影響全年獲利預估,四大外資全面調降目標價,看法最保守外資目標價僅給予 161 元,評等維持賣出,其他外資則認為聯詠因股價已大幅修正,評等皆維持中立。

外資此次大多下修聯詠全年營收、獲利預估,原預計營收可達 1100-1300 億元,可賺超過 5 個股本,現階段則多修正為 1000 億元、4.5 個股本左右,平均調降幅度約 1 成。

外資預計,聯詠自第二季起獲利開始下滑,預計衰退趨勢將持續 5 個季度,直到 2023 年的第二季,毛利率方面,由於客戶第四季將推出新機,有助減緩價格下滑壓力,預計明年毛利率仍可維持在 40% 左右,優於新冠疫情前的水準。

此外,外資也看好,聯詠在驅動 IC 市場的領導地位,有助支持公司表現在產業面臨衰退時表現優於同業,尤其聯詠股價自今年初已下跌 54%,相較台股加權指數同期跌幅約 17%,有明顯修正,因此預期下跌空間有限。

但也有外資認為,儘管聯詠看好隨著代工、封裝成本逐步下滑,有助毛利率衰退幅度趨緩,但隨著成本第四季開始下滑,也恐影響售價,剛好與 2020-2021 年毛利率上升周期的情況恰恰相反,預期明年毛利率恐跌破 4 成,約 36%。


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