好壞參半的美國4月份通膨數字

數字的正面因素：美國四月份消費者物價指數（CPI）從上個月的年增率 8.5% 下降至 8.3%，此外，基於有利的基數效應和供應鏈短缺的改善，扣除了能源及食品價格的核心 CPI，也從年增率 6.5% 下降至 6.2%。大約在去年這個時候，美國經濟首次出現大幅物價上漲，這意味著在接下來的幾個月中，通膨應該會受基數效應影響而下降。

市場可能認為價格壓力已見高點，使得昨晚美國股市在開盤後上漲，但在午後交易因投資人仍擔心這波居高不下的通膨而下跌。

同時，也存在其他不利因素，像是雖然受到有利的基數效應影響，CPI 年增率下降，但四月 CPI 仍月增 0.3％，這或許更能準確地反映潛在價格增長的情況。另外，核心 CPI 月增 0.6%，遠高於預期（上個月市場預期 0.4% 和 0.3%），扭轉了自一月份以來的下降趨勢。

四月份核心通膨反映了航空燃油價格上漲，使得機票價格年增長 18.6%，但更多是因為在經歷 Omicron 後，旅遊需求回升的反彈。過去一季機票價格上漲了 40%，現在比疫情前的水準高出 10% 左右，酒店價格也再次上漲。

從正面的角度看，供應鏈短缺問題正在改善，像是許多東南亞經濟體在 Delta 疫情後重新開放，且美國西岸的港口塞港問題亦開始消退，使得服裝和主要家電價格下跌 0.8%。

 四月份核心 CPI 年增率仍高達 6.2%，高於市場預期，可能會強化美國聯準會在未來幾個月計劃升息兩碼來對抗通膨的決心。四月份的數據公布並不會讓聯準會出現更激進的緊縮政策，儘管它確實再次打開了市場猜測將升息三碼的大門。另外，四月份的數據也消除了市場對於美國經濟正進入衰退的擔憂，相反的，失業率繼續保持低水位，且美國民眾反而因被壓抑而衝動進行消費。今天的數字顯示美國經濟可以承受緊縮政策，美國聯準會應該能夠在抑制通膨和實現軟著陸之間取得平衡。

隨著供應鏈問題開始改善，加上工資出現可能開始降溫的早期跡象，預計通膨壓力將在今年第二季顯著下降，這可能會給美國聯準會的緊縮政策提供更多的調整空間。

投資附帶風險，投資標的及投資地區可能之風險如市場（政治、經濟、社會變動、匯率、利率、股價、指數或其他標的資產之價格波動）風險、流動性風險、信用風險、產業景氣循環變動、證券相關商品交易、法令、貨幣、流動性不足等風險。且基金交易係以長期投資為目的，不宜期待於短期內獲取高收益，投資人宜明辨風險，謹慎投資。詳情請參閱基金公開說明書或投資人須知。本文提及之經濟走勢預測不必然代表基金之績效，基金投資風險請詳閱基金公開說明書。Inv22-0200