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過去十年，印度一直是成長最迅速的市場之一，儘管 GDP 成長速度相較去年放緩，但預計仍將維持在 6.5% 左右 (註 1)，景順印度股票基金經理人 Shekhar 表示，儘管經歷短期波動，印度經濟長期驅動力依然堅實，展望未來，有五大關鍵長期結構性機會值得關注。
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出處 景順首席環球市場策略師 Kristina Hooper歐洲股市表現優異的四個關鍵驅動因素：● 預計歐元區未來的貨幣政策將比美國的貨幣政策更加寬鬆。● 花旗經濟意外指數（Citi Economic Surprise Indexes）顯示歐元區為正值，這意味著歐元區實際經濟情況優於普遍預期，而美國的經濟意外指數為負值，顯示其不及預期。
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出處 景順亞太區（日本除外）環球市場策略師趙耀庭● 投資人擔心美國經濟成長放緩以及潛在的嚴重關稅戰，導致上週美國股市大幅下跌。● 值得注意的是，納斯達克指數目前處於全面修正模式，自 2024 年底創下歷史新高以來已下跌約 13%。● 今年年初，我們發表投資展望看好美國以外的已開發市場股票例如歐洲和日本股票，原因是：(1) 美股評價過高 (2) 新一屆美國政府的政策存在不確定性。
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連漲九年的印度股市，自去年底開始走弱，景順印度股票基金經理人 Shekhar 表示，儘管短期內不利因素引發印度股市的獲利了結賣壓，但印度經濟主要由內需驅動，關稅戰風險較低，配合減稅及近五年來首次降息，長線表現仍令人期待。印度股市年初以來大幅修正，主因在於外部因素導致市場情緒波動，而非印度市場本身的基本面，Shekhar 指出，印度未來數年的 GDP 成長排名仍躋身世界前茅外，面對川普近期的關稅戰則展現韌性。
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作者 景順首席全球市場策略師 Kristina Hooper中國股票 中國股市今年以來持續上漲，延續了自 2024 年底開始的強勁表現。去年中國股市上漲的一個初期催化劑，是中國政策制定者的重大刺激性政策。最近幾周的漲勢則主要是由於 DeepSeek 人工智慧的進展，讓市場倍感興奮。
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作者 景順亞太區（日本除外）環球市場策略師 趙耀庭● 印度經濟正在經歷一些放緩，導致當地股市失去光彩，Nifty 50 指數較去年 9 月份的高點下跌約 10%，儘管該指數已從新冠疫情期間的低點回升 267%。● 儘管短期內存在週期性不利因素，但隨著印度有機會很快成為全球最大的成長動力，印度股市的長期結構性前景依然良好。
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川普政策影響全球市場，關稅大刀引發市場震盪，景順環球高評級企業債券基金 (基金之配息來源可能為本金) 經理人 Lyndon Man 表示，有鑑於正面的宏觀環境，儘管利差縮小，債券仍具吸引力，這時候布局高品質的投資等級債券正是良機，有四大理由持續支撐投資等級債券表現。
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過去十年，印度一直是成長最迅速的市場之一，國內股市市值於過去 10 年飆升 6 倍，於 2024 年 11 月達到 5.4 兆美元 (註 1)。展望 2025 年，景順印度股票基金經理人 Shekhar 表示，除了普惠金融、消費飆升及製造業復興等三個主要結構性投資趨勢將持續成長外，能源進化、房地產及資料中心相關產業也可望成為新興投資焦點。
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作者 景順中國及香港首席投資總監 馬磊2024 年政策概述：持續的經濟支持● 我們看到政府不斷提供政策支持，這相當重要，因為它顯示政府為提振市場情緒而持續付出的努力。● 中央政治局於上月宣佈，貨幣政策立場將從之前的「穩健」走向「適度寬鬆」，為 14 年來首次發生轉變。
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作者：景順首席全球市場策略師 Kristina Hooper 美國 12 月就業報告關鍵啟示● 美國 12 月新增 25.6 萬個就業職位，顯著優於預期，創 9 個月來新高。然而，12 月就業報告也顯示薪資成長正在放緩，年增幅已回到 4% 以下。
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作者: 景順亞太區（日本除外）環球市場策略師 趙耀庭● 我認為對長天期債券的拋售有些過頭了，從當前水準來看，長天期收益率看似更具吸引力。● 我認為，有可能導致美國公債殖利率突破 5% 水準的唯一一種情況是聯準會貨幣政策發生 180 度大轉彎，停止降息並開始升息，但這並非我們的基本情境。
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自疫情爆發以來，印度股市一直處於持續的牛市，然受週期性放緩的影響，印度股市上個月末從歷史高點下跌，隨後又有所反彈。景順投信表示，近期的下跌可望是「逢低布局」和搶進部分印度股票的良機。景順投信指出，第三季印度 GDP 較去年同期成長 5.4%，較上一季 6.7% 的增長速度有所放緩 (註 1)，當前的經濟放緩以及有關印度最大綜合性企業集團的部分負面消息，或許是外資流出的原因。
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作者 景順首席環球市場策略師 Kristina Hooper● 基本情境：隨著各國央行實現通膨降溫但經濟避免衰退的「軟著陸」，預期大幅放寬貨幣政策將形成一個有利於風險資產的環境。● 下跌情境：政策失誤可能會帶來全球經濟成長不如預期的風險，但各國央行或許會進一步降息以抵消這一風險。
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作者 : 景順亞太區（日本除外）環球市場策略師 趙耀庭● 南韓總統尹錫悅於 12 月 3 日深夜宣布緊急戒嚴令，但數小時後便被國會否決，這或許是有史以來持續時間最短的戒嚴令。● 消息帶動南韓股票下跌，韓元兌美元初步下跌 3%。這是自 1980 年以來，南韓首次進入戒嚴狀態，因此市場對此深感意外和負面。
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美國大選結果塵埃落定、川普強勢回歸，聯準會也如市場預期再降 1 碼，並表示不會因為川普的政策可能會提高成長和加速通膨，而早一步調整貨幣政策。景順環球高評級企業債券基金 (基金之配息來源可能為本金) 經理人 Lyndon Man 表示，儘管川普政策可能使聯準會的決策複雜化，即便聯準會寬鬆路徑方面不那麼激進，但未來貨幣政策要轉為升息的門檻仍高，整體而言現階段環境仍相當有利於債市，特別是高評級企業債券。
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作者 景順首席全球市場策略師 Kristina Hooper 市場對川普第二任期的反應● 川普當選美國總統，贏得非連續的第二任期。市場最初的反應很強烈，美國股市上漲，歐洲和英國股市則出現下跌。● 債券市場也受到重大影響，由於投資人擔心通膨和赤字同時上升，收益率隨即大幅上升。
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作者 景順亞太區（日本除外）環球市場策略師 趙耀庭● 聯準會降息 1 碼。這說明聯準會對當前通膨水準感到滿意，而且相信就業市場和通膨面臨的風險已經大致保持平衡。● 自夏末以來，美國經濟及勞動力市場持續走強，因此有關美國貨幣政策的主要疑問，將是聯準會的降息週期是否會出現暫停。
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景順亞太區（日本除外）環球市場策略師 趙耀庭我認為市場的本能反應是，「川普 2.0」時代的白宮及潛在的共和黨大獲全勝將有利於美國經濟及市場，但由於新政府提出的稅收及貿易政策，對世界其他地區而言就不那麼有利。美國市場已經作出正面反應，反映出市場預期新政府將進一步降低企業稅、放鬆監管及推出財政刺激措施。
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作者 景順首席全球市場策略師 Kristina Hooper國際貨幣基金組織警告公共債務和其他風險正在增加● 上周，國際貨幣基金組織下調了 2025 年的全球經濟成長預測，同時對各國央行在抑制通膨和避免經濟衰退方面取得的成功表示認可。國際貨幣基金組織出於對地緣政治衝突、貿易保護主義以及赤字不斷擴大等風險持續加劇的擔憂，進而下調了成長預期。
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聯準會在 2024 年 9 月宣布調降政策利率 2 碼，市場進入降息循環，債券市場吸引力大幅提升，面對逐漸寬鬆的市場環境，哪種債券可以擁有最大化收益並能降低風險？景順環球高評級企業債券基金 (基金之配息來源可能為本金) 經理人 Lyndon Man 表示，隨著成長放緩、通膨降溫，再加上開啟降息週期帶來的寬鬆貨幣環境，將為高品質和對存續期敏感的資產類別提供有利的支撐，尤其是高評級企業債券。