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聯準會轉鷹殖利率倒掛 醫療產業逆勢抗跌

鉅亨網記者郭幸宜 台北 2022-04-28 12:22

聯準會暗示 5 月升息可能一次升兩碼,5 年、10 年期美債收益率曲線倒掛,反映投資市場對升息引發經濟衰退的擔憂越來越大,保德信指出,根據歷史資料,每當出現殖利率倒掛之後,醫療產業表現在各類股排名中較其他產業更抗震。

PGIM 保德信全球醫療生化基金經理人江宜虔指出,自 1978 年以來,美債共出現過 6 次長短期債券殖利率利差出現倒掛的狀況,而當殖利率倒掛曲線出現後 6 個月期間,醫療產業平均股價表現優於其他產業,僅次於通訊服務產業。

江宜虔分析,醫療產業雖然近期也受到投資氣氛影響,但兼具成長及防禦特性,就成長面來說,統計 1995 年至 2021 年期間,醫療產業平均 EPS 年成長率達 10.1%,與科技產業相當。

防禦能力方面,2010 年以來共有 8 次市場對企業獲利預期下修,而醫療產業下修幅度最小,因為有基本面的加持之下,讓醫療生技業同時具備成長及防禦特性,因此在遇到市場震盪時,可望優化投組表現。

江宜虔表示,目前醫療生技產業還有評價面便宜的優勢,據統計,先前彈升的美國中小型生技指數 XBI,目前的股價評估已接近歷史低點,預期在產業併購、正面臨床實驗結果等因子推動下,皆有助帶動股價正面表現。

富蘭克林華美生技基金擬任經理人劉翠玲表示,根據各國醫療支出 GDP 的佔比顯示,過去 10 年來因人口老化的趨勢,高品質的醫療服務日益精進,預估未來 10 年全球 65 歲的人口會超過各國人口的兩成以上,產業利多之下可望帶起連動的股價效益。

劉翠玲指出,人類的健康品質要求提升,讓生物技術扮演著重要的角色,應用領域也相當廣泛,癌症、再生醫療,甚至是極富話題性的新冠肺炎疫情研究,都還有尚未被滿足的需求。

另外,今年 FDA 新藥核准速度相當積極,而新創生技 IPO 及併購熱絡,相關臨床成果不間斷,即便於疫情最嚴重的 2020 年仍提升 8%,質量快速成長,在政策面的助推下,生技股潛力無限,是投資人可擇優長期佈局的好時機。


 

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