美3月非農新增就業僅43.1萬遜於預期 但失業率、薪資成長率優於預期

美國勞工部周五（1 日）公布 3 月非農新增就業 43.1 萬人，遜於預期 49 萬人，不過失業率降至 3.6%，優於預期的 3.8%，勞動參與率小幅上升、薪資成長也加速，就業市場仍保持強勁，將替聯準會（Fed）在未來激進的升息舉措鋪路。

3 月非農就業報告：

• 非農新增就業報 43.1 萬人，預期 49 萬人，前值 67.8 萬人
• 失業率報 3.6%，預期 3.7%，前值 3.8%
• 平均每周工時報 34.6 小時，預期 34.7，前值 34.7 小時
• 平均每小時薪資年增率報 5.6%，預期 5.5%，前值 5.1%
• 平均每小時薪資月增率報 0.4%，預期 0.4%，前值 0%
• 勞動參與率報 62.4%，預期 62.4，前值 62.3%

資料顯示，就業市場仍在強勁復甦，雇主成功填補接近紀錄的職位空缺。通膨、儲蓄減少以及薪資穩定成長，可能是未來幾個月吸引更多美國人就業的因素。此外，隨著美國各州廣泛取消防疫限制，新冠疫情也將不再是一個重要因素。

就業市場仍保持強勁

3 月非農報告顯示，儘管新增就業僅 43.1 萬人不及預期，失業率降至 3.6% 優於預期的 3.8%，勞動參與率小幅上升、薪資成長也加速，就業市場仍保持強勁。

3 月平均時薪較 2 月成長 0.4%，比去年同期成長 5.6%，為 2020 年 5 月以來的最大增幅。然而，目前居高不下的通膨正逐漸超過薪資增長速度，導致薪資下降並開始削弱消費者需求。

勞動參與率小幅上升至 62.4%，25 歲至 54 歲的所謂黃金年齡勞動者的參與率升至兩年來的最高水準。

聯準會鴿派式微

Fed 主席鮑爾在內的官員近幾周曾表示，支持更激進的貨幣政策，以遏制數十年來的高通膨，包括可能在下次 5 月的會議上升息 2 碼。Fed 官員一再強調，強勁的就業市場是美國經濟能應對一系列延續至明年升息步伐的原因之一。

3 月非農報告也將進一步消除金融市場對經濟衰退的擔憂，並提升市場對 Fed 在 5 月升息 2 碼的預期。Fed 在上個月將基準利率調升 0.25%，為 3 年多以來的首次升息。

上月有多名 Fed 官員紛紛鷹式表態，為平抑通膨紛紛支持加快或激進的升息舉措，其中有鴿派官員在極短的時間內態度轉鷹，可能影響今年剩下時間內的決策走向。

華爾街分析師看法

穆迪首席經濟學家 Mark Zandi 表示，就業市場如同一台機器，過去一年來都很火熱，但不能情況保持這樣的情況太久，否則會過熱，並點出受疫情影響最深的行業出現就業成長，如休閒業、酒店業，以及專業服務。

彭博經濟學家表示，隨著新冠疫情趨緩和服務業重新開放，企業無法足夠快地填補職位空缺。工人薪資議價能力的提高，加上高通膨和儲蓄減少，創造了工作的強大動力。這將替 Fed 在 5 月升息 2 碼的決議鋪平道路。

渣打銀行的 Steve Englander 表示，預料 Fed 將利用公眾和政界人士之間普遍存在的抗通膨意識加速升息。即使是相對鴿派的聯邦公開市場委員會（FOMC）決策者也沒有反對，這表明 FOMC 達成共識。

市場反應

3 月非農資料公布後，由於市場預期該數據將支撐 Fed 更強硬的政策，截稿前，美國 2 年公債值利率飆升至 2.45%，美元指數上漲至 98.66。

芝商所聯邦觀察工具（CME FedWatch Tool）顯示，Fed 到 5 月升息 1 碼的機率為 32.3%，升息 2 碼的機率為 67.7%，升息 3 碼的機率為 0%；到 6 月升 1 碼或升息 2 碼的機率為 0%，升息 3 碼的機率為 24.9%，升息 4 碼的機率為 59.6%、升息 5 碼的機率為 15.5%。