鮑爾捨暫時性通膨!投資人升息預期轉濃 股債市波動升高

鮑爾捨暫時性通膨!投資人升息預期轉濃 股債市波動升高  (圖:AFP)
鮑爾捨暫時性通膨!投資人升息預期轉濃 股債市波動升高  (圖:AFP)

聯準會 (Fed) 主席鮑爾意外轉鷹,周二 (30 日) 表示將在 12 月會議討論加速縮減購債,且不再以「暫時性」形容通膨,市場解讀提前升息機率升高,同時準備迎接債券劇烈波動的新世界。

鮑爾的鷹派談話令短天期債券殖利率飆漲,與長天期債券殖利率差縮小,殖利率曲線趨平到疫情爆發以來最和緩的水準。美國 30 年期公債殖利率與 5 年期債券殖利率之間的利差縮小 11 個基點,目前為 59 個基點,是去年 3 月以來最小差距。

美國 5 年期和 30 年期公債殖利率差,來源: Bloomberg
美國 5 年期和 30 年期公債殖利率差,來源: Bloomberg

2 年期公債殖利率上升 8.5 個基點至 0.57%,2 年期和 10 年期公債的殖利率差一度縮小 13 個基點,目前為 88 個基點,是今年 1 月以來最小。

鮑爾周二在國會作證時表示,Fed 將在 12 月會議中討論縮減購債,可能提前結束購債計畫。以目前步調推算,Fed 將在明年年中之前結束購債,如果提前結束,代表有可能提前升息。

鮑爾表示,不再以暫時性形容通膨,並考慮提前結束購債計畫。(圖: AFP)
鮑爾表示,不再以暫時性形容通膨,並考慮提前結束購債計畫。(圖: AFP)

鮑爾還坦言,現在已經到了不再以「暫時性」形容高通膨的時候了。他表示,最近出現的 Omicron 變種病毒可能使供應鏈問題惡化,因此也有可能推升通膨。

貨幣市場定價顯示,Fed 在 2022 年底前將升息 60 個基點,相當於超過 2 碼,多過周一的 50 個基點 (即 2 碼)。市場預估的首次升息時間點是明年 7 月。

AlphaSimplex 集團首席研究策略師 Kathryn Kaminski 說,鮑爾捨棄暫時性一詞,「從總體經濟面來看是轉移到另一個環境,而這種轉移通常會造成巨大波動。」

從 ICE 美銀 Move 指數 (ICE BofA Move Index) 為例,債市未來 30 天隱含波動率已回到 2020 年 3 月金融市場大跌的水準。

JonesTrading 機構服務公司首席市場策略師 Michael O’Rourke 說,一周之前,債市正在為明年升息做準備,接著 Omicron 病毒出現讓眾人措手不及,現在他們因為鮑爾的鷹派談話再度大吃一驚。「可以想見,股市、債市都將更加震盪。」

投資人接下來最關注 11 月非農就業報告和通膨報告,以及 12 月中旬的 Fed 貨幣決策會議。


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