大摩：明年遠離美股及債券 在日本與歐洲找回報

摩根士丹利 (Morgan Stanley) 戰略團隊發表他們對 2022 年的年度展望，建議投資人遠離美股和債券，在歐洲和日本尋求更好的回報。

他們認為，即使美國經濟成長料將改善、通膨有所放緩，但貨幣政策支持的減弱和高估值，仍將在明年壓抑美國資產的上漲。相較之下，他們相信，歐洲和日本的基本面更具吸引力，這些國家的央行對貨幣政策更具耐心，通膨壓力較低。

以 Andrew Sheets 為首的摩根士丹利團隊周日 (14 日) 指出，明年伴隨著股市高成長、高估值、喧囂的投資者活動、以及多數人不習慣的較高通膨，將帶來很多挑戰，包括標普 500 指數的下行，和美國 10 年期殖利率遠高於遠期殖利率。

整體而言，摩根士丹利預計，標普 500 指數在 2022 年底將達到 4400 點，比當前水準約低 6%。由於經濟增長改善和實際利率上升，10 年期美債殖利率將在明年底前升至 2.10%。

摩根士丹利相信，供應鏈壓力減輕之下，全球通膨將在本季達到頂峰，並在未來 12 個月內放緩。同時，在消費者支出和資本投資強勁的推動下，「更熱、更快」的復甦將繼續下去。

摩根士丹利經濟學家預測，聯準會要到 2023 年才會升息，升息延遲將導致美元在明年初走強一段時間後轉為疲軟。

在已開發市場之外，Sheets 的團隊呼籲投資人保持耐心，建議等到美元走軟後再考慮新興市場股票和債券。在貨幣方面，他們看好加元和挪威克朗，並預計人民幣基本穩定。

在大宗商品方面，摩根士丹利更喜歡石油而不是黃金，並暗示金屬價格前景充滿挑戰。