後疫情時代的嚴峻挑戰:通膨問題悄然到來

後疫情時代的嚴峻挑戰:通膨問題悄然到來(圖片:AFP)
後疫情時代的嚴峻挑戰:通膨問題悄然到來(圖片:AFP)

隨著新冠疫情趨緩,經濟也逐漸復甦,但金融市場卻面臨經濟復甦後是否會帶來通膨爆發的嚴重問題,在某些世界經濟體,通膨已經悄悄現蹤。

彭博報導,部分大宗商品如黃豆和銅價格不斷上漲,此外,航運業運費不斷升高、巴西國內通膨攀升,各方面問題皆與新冠疫情、政府應對措施,或者經濟復甦後的需求激增有關。

但無論如何,這都不足以解決有關「大通膨」的爭議。

鷹派人士主張,今日通膨的空間將在明天轉變為全面價格上漲,經濟振興計畫更是火上加油。持保留態度的人認為,價格上漲主因是由於短暫的暴漲或經濟瓶頸造成,並且指出,2008 年金融危機時也曾有人敲響類似警鐘,但末了根本沒有出現可怕的通膨情形。

下列是已出現價格飆升的商品、產業、地區與通膨之間的關聯:

金屬

政府為提振經濟走出疫情陰霾,擴大對基礎建設項目的支出、提供家庭購買電子產品的財政措施。這兩種因素皆替金屬需求增添柴火,推動金屬價格穩步走高。

銅價過去已持續走揚近一年,今年 2 月漲幅增速,但在本月價格回落。鐵與鎳也達到歷年高點,鋼鐵價格在過去半年漲幅逾一倍。

半導體

半導體是許多電子設備中不可或缺的零件,部分如記憶體晶片價格在今年走高。

由於地緣政治因素影響,晶片供應更加吃緊。在這個高達 4,000 億美元規模的產業中,占主導地位的台灣與南韓出口受美中交惡的戰火影響,加上中國晶片製造遭美國制裁,更進一步推高晶片價格。

糧食

新冠疫情過後的需求反彈,是推升全球糧食價格上揚的因素之一。在美國餐廳重新開張恢復大量肉品訂單,推升肉品價格上漲。中國國內的經濟復甦,更是大刺激對黃豆需求,黃豆價格在過去一年內已漲逾 60%。

能源

隨著經濟復甦,旅遊需求可望升溫,但油價卻受到生產國的產量限制影響,造成供應緊縮,將原油價格推升到每桶逼近 70 美元,創兩年新高。

高油價尤其對土耳其、印度等依賴進口能源的興新國家構成威脅。這些國家將面臨貿易逆差和預算赤字,可能導致投資人出走及貨幣貶值等問題。

住房

低利率與防疫期間普遍推行在家工作的措施,使許多國家房地產市場呈現一片榮景,特別是英國與美國。

雖然到目前為止,租金還尚未出現呼應房市熱絡的上漲,但這股壓力恐在不久後顯現。聯準會(Fed)最新的消費者調查顯示,明年 2 月房屋租金預估飆升 9%。房東租金水漲船高,房客負擔越來越重,都會加速貧富不均。

航運

航運價格近幾個月飆漲主因在於貨櫃短缺,造成進口商品成本增加。

目前政府與企業正努力尋求辦法解決,例如印度鐵路局提供免費將貨櫃空箱從海港運送至內陸倉庫,而德國一家連鎖超市則正在研究從中國進口商品的可能性。

巴西

巴西 2 月通膨率躍升至 5.2%,是半年前的兩倍左右,迫使巴西政府不得不改變政策方針。

巴西在對抗新冠疫情的支出已超過其他新興國家,去年的預算赤字接近 GDP 的 14%,與美國不相上下。巴西也是全球疫情最嚴重的國家之一,新冠疫苗接種滯緩不前,預料今年仍深陷抗疫困境。

龐大的防疫支出不僅導致巴西貨幣貶值,更加劇了通膨隱憂。

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