投資人有福了！SEC批准紐交所直接上市計畫

美國證券監管機構週二 (22 日) 表示，欲上市新創企業將可透過直接上市的方式在紐約證券交易所 (NYSE) 籌集資金，以公開發行價在市場上拍賣，此舉打破多年來傳統，除了有利投資人參與 IPO 外，還能幫助企業省去支付給銀行的承銷費用。 

美國證券交易委員會 (SEC) 週二宣布，批准紐約證券交易所的「直接上市」計畫，允許欲上市的新創可以直接在紐交所籌資，向投資者出售股票。

新措施將顛覆傳統的 IPO 流程。數十年來投行包辦各式 IPO，是許多上市企業的幕後推手，新措施將有助於省去 IPO 過程中高昂的承銷費，這些費用是尋求上市企業的主要障礙，對於新創企業而言是好消息。

SEC 開放直接上市，可能會使直接上市更為普遍。紐約證券交易所總裁 Stacey Cunningham 在聲明中表示：「這將改變資本市場的遊戲規則，為投資人提供一個公平的競爭環境，並為公司在尋求上市時提供另一種方式。」

近年直接上市例子逐漸增加，2018 年音樂串流媒體 Spotify(SPOT-US) 就以這種方式上市，今年則有 Palantir(PLTR-US) 與 Asana(ASAN-US) 。

企業和創投者偏好直接上市的可能理由之一，是可以避免銀行設定的發行價和交易首日股價之間的巨大落差。

對銀行來說，直接上市雖然少了承銷費這項收入，他們還是可以從有意上市企業身上賺取諮詢費。例如，今年選擇直接上市的 Palantir 在過程中支付數千萬諮詢費用。

根據 NYSE 計畫顯示，當上市企業的股票開始交易轉手，新股交易順序優先於二手股票，意味著著企業有更大機會實現籌資目標，不必等待閉鎖期結束。

Benchmark 創業投資者 Bill Gurley 則對 SEC 的創新非常興奮，他表示，SEC 批准對於市場而言至關重要，希望能終結 40 年來存在的定價差，以及過時的 IPO 流程。