疫情強化美元在全球經濟的角色 成新興經濟體隱憂

疫情強化美元在全球經濟的角色 成新興經濟體隱憂(圖:AFP)
疫情強化美元在全球經濟的角色 成新興經濟體隱憂(圖:AFP)

今年,海外借款人以創紀錄的速度湧向美元,這一情況很大程度是受到新冠肺炎 (COVID-19) 疫情影響,就像 2008 年全球爆發金融危機後一樣。

據《彭博》報導,從印尼到哥倫比亞等國家,包括日產汽車到馬尼拉水務公司企業,創紀錄的海外美元借款總金額,已高達 1.29 兆美元

即使美國總統川普的「美國優先」政策,激怒了許多美國的朋友與敵人,但是美元依舊穩固著擔任全球最重要貨幣的角色。

人人愛美元 (圖表取自彭博)
人人愛美元 (圖表取自彭博)

「金磚四國」一詞的創造者、現在是 Chatham House 主席的 Jim O’Neill 表示,每當遭遇危機,公司和國家都急於確保擁有所需的全部資金,美元市場是唯一可用的真實來源。

透過向企業和政府提供廉價的融資管道,在全球範圍內輕鬆借入美元,一直是防止健康和經濟危機演變為金融危機的關鍵。但這也可能為下一次危機播下種子—如果美元朝升值方向邁進,將墊高借貸成本,並造成還款更為困難。

Bloomberg Intelligence 策略師 Damian Sassower 表示,這對新興市場來說,是一個特別的風險。在新興市場,包括美元借款在內的外債,正以史上最快的速度攀升,全年發行量有望突破 7500 億美元

美元角色穩固的部分原因,在於缺少其他替代方案,歐元作為儲備貨幣的地位仍然有限,而中國貨幣仍受資本管制。

另一方面,隨著美國聯準會釋放大量流動資金,並且現在預計未來幾年內,利率將保持在零附近,美元作為資金來源更具吸引力。

根據彭博彙編的數據,今年非美國借款人的總發行量為 1.29 兆美元,較去年同期增長 21%。

曾任職 IMF,如今任教康奈爾大學的 Eswar Prasad 指出,對美元的廣泛依賴,使國際金融體系成為美國政策,特別是聯準會政策的人質。特別是對於新興市場經濟體,它可能對資本流動和匯率產生鞭打效應。

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