科技投資時代來臨!瑞銀:企業軟體黃金期 這10檔投資建議

科技投資時代來臨!瑞銀:企業軟體黃金期 這10檔投資建議(圖片:AFP)
科技投資時代來臨!瑞銀:企業軟體黃金期 這10檔投資建議(圖片:AFP)

瑞銀分析師 Karl Keirstead 週三聚焦企業軟體股,針對 10 家公司發布評級,其中包括產業最大業者。

他偏向關注雲端業者,對那些焦點仍在銷售本地 app 的傳統企業持續發出警告。

「我們一方面關注向來營收 (和自由現金流) 豐沛的軟體股倍數,這倍數令許多科技投資者焦躁不安,但另一方面我們也關注更樂觀的前景,亦即我們可能處於歷史性的科技投資時代——軟體的黃金時代。」他總結強調了對該領域的地位。

「由於新冠疫情和經濟危機改變了大型企業的思維方式,並啟動了多年的技術投資週期,企業軟體產業正面臨十年一度的需求催化劑,尤其是以雲端為主的公司。」

「雖然我們認為軟體和雲端為主的支出應該會良好增長,但因整體 IT 預算成長受壓抑,可能會讓科技產業的情緒稍微下降。」

Keirstead 將微軟 (MSFT-US)、Salesforce.com (CRM-US)、ServiceNow (NOW-US) 和 DocuSign (DOCU-US) 評為「買進」。

VMware (VMW-US)、甲骨文 (ORCL-US) 和 Citrix (CTXS-US) 列為「中立」,而 Veeva (VEEV-US) 和 Splunk (SPLK-US) 則被他打入「賣出」。

以下是他對這 10 檔的觀點:

微軟:「由於各大企業加速採用雲端基礎設施,2021 和 2022 年的 Azure 營收具有增長潛力。」

Salesforce:「新冠危機啟動了重要的投資週期,實現了客戶參與度和支持, Salesforce 正處於這種趨勢之中。」

ServiceNow:「現有顧客和強勁的合作夥伴優於預期,其支出成長前景紮實。」

DocuSign:「雖然成長不可能一直保持著 60%,但我們發現,轉用非接觸式契約力道夠強勁,能在 2021 年看到華爾街估值的成長空間。」

Workday:「 雖然一些投資者認為 Workday 的核心軟體產品『Financial』開始興起,但我們的看法卻多空交雜。」

VMware:「要讓股票運作,本地  IT 基礎結構的支出必須明年 1 月當季開始恢復支出,但我們探尋的結果,沒聽到該公司有此打算。」

甲骨文:「甲骨文正在努力推動其雲端基礎架構和數據庫,但因在全體營收中占比僅 2% 太少,很難推動什麼,且我們還沒聽到大型企業對甲骨文雲端有什麼興趣。」

Citrix: 「其 CIO 的支出前景黯淡,使我們對最後一季 WFH(在家工作)的強勁增長感到失望。」

Veeva:「製藥 / 生物技術客戶市場對雲端軟體解決方案的需求仍然強勁,但該股當前估值令人感到艱困。」
 
Splunk:「我們調降該公司評級,且成長可能貼近 5%-20%,不是 Splunk 說的 ARR(年度經常性收入)增長 40%以上,我們調查的結果,似乎不太符合股價在 2021 日曆年營收 13 倍的水準。」


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