美股估值過高?小摩:有3件事需要列入考慮

美股估值過高?小摩:有3件事需要列入考慮(圖:AFP)
美股估值過高?小摩:有3件事需要列入考慮(圖:AFP)

美股週三 (15 日) 持續上漲,標普 500 指數觸及 4 個多月以來新高,能源股、工業股和原材料類股領漲,KBW 銀行指數攀升 2%。在股市創高之際,公司獲利卻不出色,引來分析師對股市估值是否過高的疑慮。

過去幾天,華爾街重量級人物 Mike Novogratz、Stan Druckenmiller 和 David Tepper 等人紛紛提出估值過高的質疑,Novogratz 更以 2017 年的比特幣,形容當前科技股的飆升。但並非所有人都同意這種評估。

紐約財富管理公司 Slatstone Wealth LLC 資深組合經理 Robert Pavlik 表示,大盤走高由周期股帶領,說明人們認為經濟已經觸底,並將開始呈現出上升趨勢。

摩根大通資產管理全球市場策略師 Gabriela Santos 認為,如果僅以未來 12 個月的前景為基準,現在市場本益比已達到 22 倍,的確過高。但她也提出在當前評估股市估值,有 3 個因素要列入考量。

第一,Santos 認為,目前用 2020 年的企業收益來評估容易失真,應該對更正常的 2021 年獲利來考慮,如此一來,本益比有望降至 18 倍左右。

隨著第 2 季財報季的到來,投資者正關注大型公司的年度財測,以尋找有關美國企業可能的反彈走勢。

其次,Santos 指出,在利率低於 0.7% 的背景下,在股市獲得回報的吸引力變得更大。

第三,她表示不能只看整體指數,目前科技股以科技股為主的那斯達克指數,確實已經收復絕大多數跌勢,但還有許多類股,目前還在熊市領域。對投資人來說,主要問題是要努力找到更好的平衡。


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