大QE下的罕見景象:跨資產相關度創20年新高

大QE下的罕見景象:跨資產相關度創20年新高 (圖片:AFP)
大QE下的罕見景象:跨資產相關度創20年新高 (圖片:AFP)

據摩根大通 (JPMorgan Chase) 最新研究報告顯示,目前全球金融市場的跨資產組合相關度,已創下了 20 年新高,顯示了在新冠病毒 (COVID-19) 疫情爆發後,受到聯準會 (Fed) 貨幣政策刺激帶動,股、債、原物料等跨市資產相關度已轉為正值。

摩根大通統計一年期共 30 個跨市資產相關度創下了 20 年新高,這 30 個資產共包括可轉換公司債、原物料商品、新興市場股市等,

全球金融市場的跨資產組合相關度,創下了 20 年新高 圖片:Bloomberg
全球金融市場的跨資產組合相關度,創下了 20 年新高 圖片:Bloomberg

投資機構 Thomas Miller Investment 首席投資長 Abi Oladimeji 表示,跨市資產之所以出現相關度大幅趨於同向,只有一個原因,就是市場「流動性」太過充沛。

Abi Oladimeji 說道,跨市資產相關度大幅拉升,這對於需要組建多元化資產組合配置的的投資人來說,已變得極有挑戰性,因為很難真正做到所謂的「多元化資產配置」。

上述分析也顯示,中長期來看,各資產或是各市場、或是各公司,其實更受市場信貸利差 (credit spreads) 所影響,意即股市或商品價格更依賴宏觀經濟與景氣所左右,而非各公司的基本面或是消息面。

摩根大通跨資產策略首席分析師 John Normand 解釋,在景氣循環的極端位置或流動性緊縮時,常常驅動市場的無差別拋售,而在景氣循環的底部位置或流動性充沛時,常常驅動市場買盤願意無差別承接,故景氣循環在極端或底部時,各跨資產相關度即更容易趨於同向。

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