別和聯準會對作!高盛:S&P500年底飆上3000點

別和聯準會對作!高盛:S&P500年底飆上3000點 (圖:AFP)
別和聯準會對作!高盛:S&P500年底飆上3000點 (圖:AFP)

在熊市反彈兩個星期之後,多數華爾街分析師依然戒慎恐懼,擔心疫情及財報上的不確定性,不過高盛已經樂觀地修改了對美股的看法,認為低點已過。

高盛週一 (13 日) 發布報告,策略師 David Kostin 將今年底標普 500 的目標值設在 3000 點,最核心的論點可能只有一個,但非常明確,就是聯準會 (Fed) 已經不再允許股市下挫。

Kostin 指出,在史無前例的政策支持,外加疫情成長曲線趨於平緩之下,大大降低了美國經濟及金融市場的下跌風險,美股標普 500 指數已反彈至最高 2790 點,比 3 月 23 日低點 2237 點上漲 25%。

聯準會已經使出多種金融危機以來成功救市的大招,一些從未用過的新招,更重要的是,如果局勢逐漸轉壞,聯準會還將追加新一波的行動。

美股走勢脫離基本面看法 (圖表取自 Zero Hedge)
美股走勢脫離基本面看法 (圖表取自 Zero Hedge)

Kostin 表示,如果在經濟重新開放後,美國並未出現第二次更嚴重的感染激增,在決策者「盡一切所能」的立場來看,意味著股市不太可能再創新低。

Kostin 指出,聯準會及國會排除了經濟徹底崩潰的可能性,降低的尾端風險,將轉化為更高的股市本益比。

高盛預計美股本益比將攀高 (圖表取自 Zero Hedge)
高盛預計美股本益比將攀高 (圖表取自 Zero Hedge)

Kostin 最終給出標普 500 指數的年底目標價是 3000 點,較目前水準約再上升 11%,即使基於沒有 V 型復甦下,這代表股市的本益比會非常高,至少超過 24 倍。

雖然高盛的宏觀估價模型並不支持這種股價走勢,但高盛指出,當前股市走勢可能並不與傳統模型的驅動因素相關,而和政策支持及投資者情緒更緊密關聯。


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