〈觀察〉債券ETF壽險金主若限縮免驚 可趁勢外銷打亞洲盃

金管會。(鉅亨網資料照)
金管會。(鉅亨網資料照)

債券 ETF 規模持續擴增到 1.1 兆元,但是為整頓債券 ETF 過度集中在壽險業現象,保險業投資債券 ETF 計提資本也設下紅線,一旦壽險業減少投資債券 ETF,這麼龐大的債券 ETF 規模也得有新買家,市場上傳出不少建言聲浪,建議趁著年底金管會將推出「媲美星港財管方案」時,應該將債券 ETF 輸向鄰近市場,協助台灣投信業打亞洲盃。

債券 ETF 在壽險業資金追捧下,近二年來發行規模飛速成長,2017 年才 763 億元,到今年 8 月底已突破兆元,9 月底續增到 1.14 兆元,其中,保險業貢獻的比重就高達 95%。

台灣壽險大量投資債券 ETF,也被金管會盯上,不但要投信事業分散投資人外,金管會也將調整保險業投資債券 ETF 計提資本規定。

其中新增壽險業投資債券 ETF 新公式,預計最快今 (2019) 年底上路,若依新公式計算,壽險業自有資本恐面臨增提壓力,可能讓壽險業投資債券 ETF 水位有所降溫。

壽險業者之所以情有獨鍾債券 ETF,除因壽險業因為銷售保單,必須繳付給保戶資金壓力,驅使不斷投資收益資產,這是全球趨勢,並非台灣獨有。

再者,台灣債券 ETF 是台灣之光,亞洲固定收益 ETF 資產規模占全球比重約 4.6%,台灣債券 ETF 又占亞洲固定收益 ETF 規模 2.9%,可見台灣債券 ETF 的發展在亞洲相當亮眼。

一旦壽險業減少投資債券 ETF,龐大的債券 ETF 規模也得有新買家,而隨著台灣債券 ETF 目前的發展優勢,市場多認為,債券 ETF 已具備替台灣投信業打亞洲盃的實力。

尤其據統計,目前台灣海外投資淨資產高達 1.28 兆美元,其中 72% 是債券投資,僅 28% 是股票跟 ETF,國際投資部位衍生性商品只有 38 億美元,占比很少。

由這些數據可發現,很多高資產族熱愛債券,而 ETF 又是具開發潛力的商品,一旦對海外輸出債券 ETF 將極具市場性,加上韓國、中國等都很積極借鏡了解台灣債券 ETF 市場,顯見亞洲商機可期。

因此,金管會年底將提出的「媲美星港財富管理新方案」,若能趁此「天時地利人和」,助攻債券 ETF 外銷,預期將是投信業者打亞洲盃的一大利多。


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