貿易戰背景下 美股倚重製造業程度卻超乎想像

貿易戰背景下 美股倚重製造業程度卻超乎想像 (圖:AFP)
貿易戰背景下 美股倚重製造業程度卻超乎想像 (圖:AFP)

根據高盛的數據,美國製造業產出約佔 2018 年美國國內生產總值 (GDP) 的 29.3%,但生產商品的企業,卻高佔 S&P 500 指數市值的 44%,自 2018 年 1 月川普政府啟動對中國貿易行為的「301 條款」調查以來,美股製造業企業相對服務業來說,股價表現顯著不佳。

Goldman Sachs Investment Research 週三 (11 日) 的一項分析顯示,到目前為止,面對新的貿易壁壘,整體美國經濟已顯示出更具韌性。

美國第 1 季 GDP 成長 3.1%,第 2 季成長 2%,較去年增長雖然有所放緩,但與 2017 年的成長保持一致,與此同時,勞動市場繼續創造足夠的就業機會,以跟上人口成長,消費者支出仍然強勁。

然而,美股在過去 20 個月中表現卻是比較動盪,S&P 500 僅較 2018 年 1 月的高點上漲約 3.7%,分析師認為,來自貿易戰不確定性的擔憂須負其中一部分的責任,即使在此期間服務類股表現優異。

德銀證券 (Deutsche Bank Securities) 首席經濟學家 Torsten Slok 擔心,關稅上漲可能已嚴重影響美股企業,因 S&P 500 資本支出放緩,就可以看見企業對於未來景氣趨向保守。

Torsten Slok 預計,由於關稅稅率的穩步上升和所涵蓋商品的廣度,以及調查數據顯示,美國企業將有放緩徵人計劃,估計未來美國經濟將出現顯著轉弱。

Torsten Slok 在週二 (10 日) 的分析中表示,「關稅強度不斷升級,確實令人擔憂。」


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