義大利政府垮台 為歐洲經濟敲醒喪鐘

義大利政府垮台 為歐洲經濟敲醒喪鐘 (圖片:AFP)
義大利政府垮台 為歐洲經濟敲醒喪鐘 (圖片:AFP)

歐元區第三大經濟體:義大利陷入了最新的政治危機,提醒了世界各國,歐洲的經濟正走入困境。

義大利聯合政府組成才 14 個月,分歧不斷,近日副總理薩爾維尼 (Matteo Salvini) 就表示,與反體制五星運動 (5-Star Movement) 的聯合政府已宣告瓦解,並要求迅速舉行大選。目前國會正在夏季休會當中,最快下周才能舉行不信任投票。若要提前舉行大選,時間可能落在 10 月。

義大利自上次大選後,過去 5 季的 GDP 表現相當差,只有 1 季出現正成長。今年下半年,經濟學家預期,GDP 可能會出現緩慢的回升,然而,從最新的義大利政治動盪,以及美中貿易的戰火升級,都可能導致義大利經濟陷入衰退。

義大利 GDP 與預估 (來源:Bloomberg)
義大利 GDP 與預估 (來源:Bloomberg)

按照最新的民調顯示,薩爾維尼很有機會勝出,那麼,他將可能兌現承諾過的減稅政策,與新增投資方案。不過,若薩爾維尼不提高增值稅 (VAT) 的話,這將可能使財政赤字於 2020 年就超出歐盟規定的標準:財政赤字不得大於 GDP 的 3%。

義大利財政赤字與預估 (來源:Bloomberg)
義大利財政赤字與預估 (來源:Bloomberg)

如此一來,另一項副作用將隨即產生:債務風險。目前義大利公債佔 GDP 比已來到 132%,且毫無縮減跡象。目前義大利政府的崩解,已讓義大利公債與德債的殖利率差距,急速擴大。

義大利公債與德債利差 (來源:Bloomberg)
義大利公債與德債利差 (來源:Bloomberg)

若薩爾維尼的新政府上台,可能會兌現先前提出的小額票據「mini-BOTs」,類似新型態的短期政府債券,專門用來支付國家欠款。這類似發行一種平行貨幣,一旦發行,mini-BOTs 將能以歐元的面值進行折價交易。市場擔心,這可能危及歐元穩定,且進一步地削減義大利財政可持續性。

而政治的動亂與新政府或提高 mini-BOTs 的發行可能性,已使部分人士開始主張,義大利應該退出歐元區。這些紛擾將使歐洲與歐元的前景,蒙上更多陰影。

 

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