〈美股F13報告〉真「親兒子」！輝達九成持股押注CoreWeave

根據輝達 (NVDA-US) 最新公布的 13F 文件，截至 6 月 30 日，輝達將高達 91.36% 的公開持股集中投資 AI 雲端運算服務商 CoreWeave(CORZ-US)，總投資金額達 39.6 億美元 (約新台幣 1267 億元)。

輝達的投資正獲得回報，CoreWeave 第二季營收達 12 億美元，年增超過三倍。不過，該公司本周股價暴跌近 21%，主因新簽約訂單成長遜於預期，且計劃第四季大幅提高資本支出。

解禁潮來襲 股價面臨考驗

CoreWeave 同時面臨上市後首次大規模解禁考驗。據 FactSet 資料，約 84% 的 A 類股票周五解禁，這些股票主要集中在公司內部人士和輝達手中，可能引發市場波動。

CoreWeave 在 AI 雲端運算領域地位日益重要，是首家大規模提供完整輝達 Blackwell GPU 產品組合的服務商，專為 AI 工作負載設計資料中心，客戶涵蓋 Cohere、IBM(IBM-US) 和 Mistral AI 等知名企業。

分析師預測，在 AI 運算需求推動下，CoreWeave 明年營收有望成長 127%，可能達 110 億美元。

估值偏高

輝達這項重倉投資凸顯對 AI 基礎建設領域的信心。CoreWeave 目前市值約為華爾街分析師預測未來四季調整後營業收入的 36 倍，甚至高於輝達本身的 31 倍。

CoreWeave 執行長 Mike Intrator 表示：「擴大產能和服務仍是我們在這個結構性供給不足市場取得成功的關鍵因素。預計年底前，資料中心網路的百萬瓦容量將接近目前的兩倍。」

多元布局 AI 產業鏈

除 CoreWeave 外，安謀占輝達投資組合 4.11%，這家英國晶片設計公司的節能架構廣泛應用於智慧型手機，並快速擴展至資料中心領域。

Applied Digital 獲得 1.79% 投資配置，專門為高效能運算建構和營運資料中心基礎設施。輝達還持有 NEBIUS 1.52% 股份，這家從 Yandex 分拆的阿姆斯特丹公司專為 AI 應用提供雲端基礎建設。

在 AI 驅動的醫療健康領域，輝達投資 Recursion Pharmaceuticals 0.90% 股份，該公司將機器學習應用於藥物發現。此外，還持有自駕車公司 WeRide(WRD-US) 0.32% 股份，反映其在汽車領域的持續關注。

財務壓力不容小覷

CoreWeave 正面臨多重挑戰，目前背負超過 110 億美元總債務。儘管如此，該公司客戶基礎依然強勁。微軟 (MSFT-US) 和 Meta(META-US) 等科技巨頭今年提高資本支出預測，並計劃明年繼續保持強勁支出。

公司 5 月與 OpenAI 達成價值 40 億美元的四年擴展協議，上月還宣布以約 90 億美元股票收購資料中心基礎設施公司 Core Scientific(CORZ-US)。

MoffettNathanson 分析師 Nick Del Deo 指出，目前無法判斷內部人士的賣出意願，而公司所有權高度集中在他們手中。「這次解禁事件將檢驗市場對 AI 基礎建設領域的熱情是否依然強勁。」