〈分析〉人民幣「破7」 為何引發全球股市大跌及貿易戰升級?

人民幣「破7」 為何引發全球股市大跌及貿易戰升級?(圖片:AFP)
人民幣「破7」 為何引發全球股市大跌及貿易戰升級?(圖片:AFP)

人民幣匯率在亞洲週一 (5 日) 大貶,貶破了市場預期中國央行會死守的 7.0 關卡,進而引發美中貿易進展為「貨幣戰」的擔憂。美股週一遭遇今年最大的單日跌幅,人民幣快速貶破 7 可稱一切的根源。

發生了什麼?

人民幣週一中間價定於 6.90 下方,首先引發市場的憂慮。在川普宣布新一輪中國進口關稅之後,多名分析師認為,6.90 是一個觀察重點,一旦中間價低於此水準,表明央行無心維持強勢。

隨後的進展證實了市場的擔憂,離岸、在岸價格快速破 7,央行毫無防守意願。在離岸交易中,美元人民幣創下 7.10 元以上的新高價位。

美元兌人民幣走勢
美元人民幣走勢
為什麼股票會被拋售?

據《Market Watch》報導,雖然經濟學家與交易員,對於人民幣疲軟是否意味著北京進入「匯率戰」仍有爭議,但美中貿易前景無疑已見重大打擊,市場先採取行動,投資人紛紛逃離股票及風險資產。

亞股、歐股過後,美股也不例外遭遇賣壓,道瓊指數盤中下跌超過 900 點,收盤跌幅達 2.9%,標普 500 指數跌 3%。那斯達克指數以科技股為主,對美中貿易更為敏感,單日跌幅更擴大至 3.5%。

Wells Fargo Investment Institute 全球市場策略主管 Paul Christopher 認為,中國週一採取的行動,表示他們準備採取各種措施,將談判至少拖延至 2020 年。對美國來說,談判的任務將不輕鬆。

他認為,人民幣貶值也引發了人們的回憶,先前的匯改風波也造成全球股市的波動。

它與貿易戰有什麼關係?

許多經濟學家與市場觀察者,將「破 7」視為重要的指標,是中國是否會將貿易戰轉為貨幣戰的重要跡象,因此週一放任下跌,引發市場聯想。

人行並沒有全力否認這種說法,對貶值只做了輕描淡寫的解釋,表示貶值的原因是「受單邊主義和貿易保護主義措施,以及對中國加徵關稅預期等影響」。

這一結果激怒了川普,他於週一一系列推文中,怒斥中國「操縱貨幣」。

中國是否將人民幣作為武器?

雖然人行週一的舉動被視為「警告信號」,但中國是否準備將人民幣用作貿易戰中的武器,觀察人士仍存在分歧。

丹麥銀行首席分析師 Allan von Mehren 指出,雖然交易員和經濟學家長期以來認為 7.0 是很重要的關卡,但包括易綱在內,過去一直淡化「破 7」的重要性。

瑞銀全球財富管理投資長 Mark Haefele 發表報告認為,這次更像是一次警告,而非人行主動貶值。

雖然人民幣可能因經濟逆風而進一步走軟,但中國將避免出現快速貶值,造致大量資本外流,避免 2015 年至 2016 年匯改的狀況重演。

麥格理分析師在週一的報告中表示,中國政策制定者知道,過度和突然的貶值,會給其他亞洲貨幣帶來沉重壓力,迅速抵消中國出口商的任何貿易利益,不利與台灣及南韓的競爭。此外,也會對進口商及消費者帶來痛苦。

下一步如何觀察?

顯然,投資者將密切關注人民幣,特別是下一步。

美國財政部在川普推特發布之後,已經直接將中國列為「貨幣操縱國」,升級雙方的貿易爭端,也可能有進一步的動作。

富國銀行的 Christopher 認為,對美股而言,投資人後續可以觀察 200 日均線,亦即標普 500 指數在 2800 附近的支撐,以決定接下來的動作。


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