〈理財〉跟著壽險大戶腳步學投資 三招教你債券ETF怎麼挑

跟著壽險大戶的腳步學投資 三招教你債券ETF怎麼挑。(圖:AFP)
跟著壽險大戶的腳步學投資 三招教你債券ETF怎麼挑。(圖:AFP)

台灣債券 ETF 發行以來,規模迅速成長,兩年時間已經突破兆元。尤其債券 ETF 是許多壽險大戶追捧的投資產品,跟著壽險大戶的腳步投資也逐漸成為顯學,只是債券 ETF 截至 7 月初已有 86 檔,面對那麼多的債券 ETF 怎麼挑選也是門學問,中國信託投信表示,可以歸納三步驟,就可以輕鬆入手。

步驟一、了解各種債券特色:

首先看追蹤的指標內容,各種債券類型屬性不同,對利率、匯率有不同敏感度,價格表現也大不同。例如同樣是美債,有的名稱標示 1-3 年,有的是 7-10 年、20 年以上,因為不同年期的產品對利率敏感度不同,適合的投資人也不盡相同。

美國公債:一般提到「債券」與股票呈現負相關,指的是「美國公債」,美國公債屬於避險資產,當市場出現風險事件或是經濟下滑時,資金會流入美國公債避險。由於美國公債是美國政府發行,一般認為違約的信用風險極低。不過,不同天期美國公債,特性不盡相同。

投資等級債券:投資等級債可以市場與產業兩種方式區分,就市場來看,通常首推美國投資級債,因信用評等較高,所承擔的信用風險低於高收益債,利率風險、信用風險介在美國公債及高收益債之間。相較於美國公債承擔信用風險,因此收益率高於公債。國內債券 ETF 各類型中,投資等級債占大宗,占比達一半。

高收益債券:屬於風險較高、信評較低的債券。表現主要隨信用利差變化而改變,若經濟轉佳,發生違約機率降低,信用利差下降,債券價格上漲。反之,經濟轉差,違約機率變高,投資人要求更多的信用風險補償,債券價格下跌。

新興市場債券:分為美元計價與當地貨幣計價兩種。美元計價者常被為「新興市場美元債」,是指在新興市場發行的美元計價債券,殖利率定價受「美國公債殖利率」及「信用利差」影響。

中國信託債券 ETF 經理人張勝原表示,當新興市場國家外匯存底減少,或爆發地緣政治衝突等,將使新興市場信用利差增加,導致債券價格下跌。新興市場當地貨幣債,投資於當地貨幣計價債,除上述可能性,匯率風險也較高。

步驟二、了解自己的投資風險承受度與理財目標:

投資債券一般著眼於收益率,但是通常高收益率,往往伴隨高風險,投資人要懂得取捨。舉例來說,美國公債與股票兩者之間是負相關,投資人如果有股票部位,可以透過持有長天期的美國公債 ETF,例如美債 20 年,來做資產配置。但長天期的債券波動度較高,穩健型投資人可以選擇中短天期的債券 ETF。

投資級公司債因承受部分信用風險,殖利率較高,對收益有要求又希望安全一點的投資人,可以選擇美國投資級公司債。投資等級債也可以鎖定特定標的,例如銀行債、醫療債、電信債等等。

至於哪些適合當核心配置?張勝原表示,由於公債及投資級公司債違約率相對較低,且公債與股票之間有負相關性,而投資級公司債又享有殖利率較高的特色,一般認為,公債、投資級公司債較適合做為核心配置。

步驟三、挑選速配債券 ETF:

當你確認前兩個步驟之後,該如何挑選債券 ETF?張勝原表示,有三個指標。首先,挑選債券 ETF 規模較大者,一般較能完整涵蓋指數。

其次,成交量也是參考指標,建議避開成交量太低的 ETF,可參考前五檔掛價的張數。此外,也可參考開盤後的買賣價格,買賣價差愈小通常代表流動性較佳。


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