2017年最後一次非農數據:颶風影響徹底退散 真實的就業情況到底如何?
※來源:華爾街見聞

圖片來源:afp
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摘要:市場普遍認為,颶風引發的就業數據暴跌和反彈都將成為過去,11 月非農就業數據將回歸「正常水平」。失業率將維持在 4.1% 的低位,平均薪資則有望小幅上漲。

台北時間今天晚上 9:30,美國勞工部將公布 11 月非農就業數據。這是今年美國最後一次公布非農數據,可能反映出颶風效應完全消退後勞動力市場的真實情況。

市場共識預期是 11 月非農新增就業人口 19.5 萬人;失業率持穩於 4.1%,平均時薪環比小幅增 0.3%,年增率增 2.7%。

10 月,美國非農新增就業 26.1 萬,為 2016 年 7 月來最大增幅,但不及市場預期的 31.3 萬;失業率進一步下降至 4.1%,為 2000 年以來最低;平均時薪月增率增長 0.0%,年增率 2.4%,不及市場預期。市場普遍認為此次數據顯示,颶風撤離後新增就業出現回彈,但反彈幅度不及預期。

12 月市場預期:非農新增就業回歸正常水平

市場普遍預期,11 月非農將新增就業人口 19.5 萬人。華爾街主要投行的預測範圍在 16.5-22.5 萬人。

(數據來源:各投行 製圖:華爾街見聞)

高盛:22.5 萬

高盛預計,11 月非農新增就業將達 22.5 萬人,失業率持穩於 4.1%,平均時薪增長 0.3%。高盛認為,隨著受颶風影響地區的就業進一步正常化,11 月的就業將繼續增長。此外,今年感恩節來得比往年更早,可能會刺激零售業就業增長。

瑞銀:19 萬

瑞銀預期,11 月非農新增就業 19 萬人,失業率持穩於 4.1%;平均時薪月增率增長 0.3%,年增率增速反彈至 2.7%。

瑞銀稱,其對於 11 月就業數據的預期反映了多個行業就業數據的特殊波動。儘管聯邦層面的數據顯示,颶風對就業數據的影響已經基本消退。但瑞銀認為,11 月就業數據仍有可能繼續反映颶風退去之後的反彈,並反映商業為節日購物季所做的準備。

具體而言,瑞銀預期,休閒和酒店業就業將顯著增長,零售業就業將放緩,但倉儲和運輸業就業將強勁增長,原因是在線銷售持續替代零售分銷。新屋開工和銷售數據動能將提振建築業就業增長。製造業就業將維持穩健增速。隨著薪資較高的製造業和建築業就業增速加快、薪資較低的零售業就業增速放緩,平均時薪月增率將很可能小幅增長。

法興:16.5 萬

法興銀行預計,11 月非農新增就業僅為 16.5 萬人,失業率持穩於 4.1%;平均時薪增長 0.2%,年增率增速回升至 2.6%。法興稱,年初至今非農每月平均新增 16.9 萬人,在前兩個月受颶風影響導致數據大幅波動後,勞動力市場將回歸之前的增長步伐。

法興預期,零售業疲軟、工業就業增速適度降溫等因素將限制就業增速。但即便非農就業數據符合其預期,也仍將是相當健康的指標。

非農會影響聯準會 12 月升息嗎?

目前市場普遍認為,聯準會 12 月升息是大機率事件。財經部落格 Zero Hedge 直言,12 月鴿派升息幾乎已經確定,如果 11 月非農數據略高於 20 萬,將不會對聯準會決策產生明顯影響。

展望 2018 年,高盛資管認為,聯準會升息可能是更大的風險。

市場對央行漸進式縮表已經準備好了。升息可能是更大的風險,因為市場對聯準會升息的預期低得不切實際。

隨著勞動力市場進一步緊縮,央行將為升息設定更低的門檻,儘管通膨的回升很緩慢。

在 11 月貨幣政策會議上,聯準會決定維持 1%-1.25% 的聯邦基金利率目標區間不變。

據 CME「聯準會觀察」,聯準會 12 月升息至 1.25-1.5% 的概率為 90.2%,升息至 1.5-1.75% 的概率為 9.8%。

『新聞來源/華爾街見聞』


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