押寶抗通膨債券 先鋒集團與貝萊德都認為通膨會回來

據《彭博》報導，債券市場的兩大巨擘先鋒集團 Vanguard 與貝萊德集團 BlackRock (BLK-US) 都認為在這低迷的宏觀經濟數據環境裡，通膨會上漲。

先鋒與貝萊德認為不管美國聯準會 Fed 的任何動作，薪資成長都會讓美國人民消費，把通膨提升至 2% (目前美國通膨數據為 1.6%)。過去數年幾兆美元的貨幣寬鬆政策與聯準會預計的 1.4% 通膨目標都顯示並不看好通膨的成長。Fed 在 7 月份也指出物價有「較目標價下跌」，給看好通膨投資人再被潑了冷水。

先鋒的資深經理人 Gemma Wright-Casparius 認為債券市場太悲觀，10 年債券應在 2% 至 2.25% 之間。她也公佈了在 7 月份購買了 TIPS (如真正通膨超越市場預期時獲利)。她也認為，較各大貨幣比較，下跌近 8% 的美元會提升進口美國的商品，導致通膨上升。貝萊德債券處長 Martin Hegarty 也認為美國 TIPS 較歐洲或英國的通膨債券優，他指出「TIPS 目前太便宜了」，如失業率持續下滑，通膨一定會上升。

根據 EPFR 的調查，美國 TIPS 在 5 月份失利，但 6 月及 7 月共賣出了 12 億美元的金額。Pimco 基金經理人 Jeremie Banet 也認為美國經濟下半年較好，通膨也會跟著上來。但 Banet 認為至明年，通膨還是會低於 2%，但給美國 TIPS 一個「增持 (買進)」評級。

Invesco 的 James Ong 認為投資人應等待時機買 TIPS。他舉出歷史案例，4 年內的 TIPS 有 3 年是低於市場標準，較普通債券報酬率還差。