瑞銀：中國債券有望3年納主要指數 吸金9.06兆台幣

瑞銀財富管理亞太區投資總監及首席中國經濟學家胡一帆預料，隨著債券通開通，中國債券有望在 3 年內被納入國際主要債券指數，若被納入花旗環球政府債券指數及彭博巴萊克全球綜合指數，而權重在 5 至 6%，有望帶動 2000 億至 3000 億美元 (約 6.04 兆至 9.06 兆元新台幣) 資金流入中國境內債市。

胡一帆在接受《星島日報》專訪時指出，人民幣在去年 10 月納入國際貨幣基金 (IMF) 特別提款權 (SDR) 貨幣籃子，各國的外匯儲備有望透過「債券通」，購入更多人民幣債券，預計每年能夠帶動 1000 億美元 (約 3.02 兆元新台幣) 資金流入。

隨著「債券通」推出，料將有針對散戶的相關基金產品推出。相較 RQFII 及 QFII，「債券通」沒有額度限制，也不涉及稅收問題，相信除了對各國央行資產配置存在需求，對養老基金及機構投資者也有吸引力，因人民幣屬於匯率較穩定的貨幣，中國的政治及經濟環境也偏向穩定。

胡一帆預計，未來 2 至 3 年人民幣匯率將持續溫和貶值，今年底兌美元料見 7。

至於「債券通」投資種類方面，她預料相等於國際評級 AAA 的國債及金融債會較受歡迎，但建議避開風險較大的城投債，該類債券在國內評級為 A，即低於國際評級的 BBB。人行月初已備案滿足一定條件的外資信用評級機構，可在中國銀行間債券市場開展信用評級業務，她相信能有助推動服務性行業進口，改善與美國的貿易赤字。

中國 6 月新增人民幣貸款高於市場預期，廣義貨幣 (M2) 餘額增速創新低。胡一帆預計，未來幾個月 M2 將保持單位數增幅。