〈Fed〉不用猜了?埃里安:Fed本月升不升息 就看這個數據!

埃里安。(圖片來源:AFP)
埃里安。(圖片來源:AFP)

安聯 (Allianz) 首席經濟顧問暨白宮全球發展委員會主席埃里安 (Mohamed A. El-Erian) 周二 (28 日) 指出,本周市場預期,美國聯準會 (Fed) 在 3 月中貨幣政策會議決定升息的機率,較上周大增許多;如果要確定升息可能性究竟有多少高,越來越仰賴接下來將發布的一個經濟數據:那就是 2 月份就業報告

本周又有一連串 Fed 重要官員,發表鷹派貨幣政策言論。先是達拉斯聯邦儲備銀行 (Dallas Fed) 總裁卡普蘭 (Robert Kaplan) 周一表示,升息時間會在「不遠的將來」;他是今年貨幣政策投票委員。

接著周二,同樣享有投票權的紐約 Fed 總裁杜德利 (William Dudley) 表明,以目前情況來看,升息已變得「有說服力許多」;沒有投票權的舊金山 Fed 總裁威廉斯 (John Williams) 更稱,Fed 3 月會議將「認真考慮」升息。消息引發聯邦基金利率期貨預測,3 月升息機率由上周的不到 40%,一路飆上 76%。

不過,埃里安於《彭博社》撰文提醒,Fed 升息機率雖然顯著升高,但仍非確定之事,且有其道理:主要並非歐洲政治風險升高,而是 Fed 主席葉倫 (Janet Yellen) 及一些央行官員們需要見到更強的美國薪資成長數據,才能安心升息;尤其這會是美國央行 10 年來,僅僅第三度升息。

因此埃里安認為,下周五 (10 日) 發布的美國 2 月份就業報告,對於本月 14-15 日開會的 Fed 貨幣政策委員會 (FOMC) 所作決議,將具有重大影響力。不僅如此,這份報告也可能促使 Fed 訂定貨幣政策及與市場互動的方式,逐漸重新調整。

埃里安解釋,如果美國上月薪資成長數據亮綠燈,不僅將大大增加 3 月升息機率,也會讓 Fed 能夠慢慢脫離原本的「戰技」貨幣政策姿態,轉為更傾向「戰術」的政策考量。換句話說,Fed 可能因此擺脫被過多短期經濟數據綁架的困境,重回重視透析經濟行為及其分析模式的更「主動出擊 (proactive)」策略。


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