〈Fed〉不用猜了？埃里安：Fed本月升不升息 就看這個數據！

安聯 (Allianz) 首席經濟顧問暨白宮全球發展委員會主席埃里安 (Mohamed A. El-Erian) 周二 (28 日) 指出，本周市場預期，美國聯準會 (Fed) 在 3 月中貨幣政策會議決定升息的機率，較上周大增許多；如果要確定升息可能性究竟有多少高，越來越仰賴接下來將發布的一個經濟數據：那就是 2 月份就業報告。

本周又有一連串 Fed 重要官員，發表鷹派貨幣政策言論。先是達拉斯聯邦儲備銀行 (Dallas Fed) 總裁卡普蘭 (Robert Kaplan) 周一表示，升息時間會在「不遠的將來」；他是今年貨幣政策投票委員。

接著周二，同樣享有投票權的紐約 Fed 總裁杜德利 (William Dudley) 表明，以目前情況來看，升息已變得「有說服力許多」；沒有投票權的舊金山 Fed 總裁威廉斯 (John Williams) 更稱，Fed 3 月會議將「認真考慮」升息。消息引發聯邦基金利率期貨預測，3 月升息機率由上周的不到 40%，一路飆上 76%。

不過，埃里安於《彭博社》撰文提醒，Fed 升息機率雖然顯著升高，但仍非確定之事，且有其道理：主要並非歐洲政治風險升高，而是 Fed 主席葉倫 (Janet Yellen) 及一些央行官員們需要見到更強的美國薪資成長數據，才能安心升息；尤其這會是美國央行 10 年來，僅僅第三度升息。

因此埃里安認為，下周五 (10 日) 發布的美國 2 月份就業報告，對於本月 14-15 日開會的 Fed 貨幣政策委員會 (FOMC) 所作決議，將具有重大影響力。不僅如此，這份報告也可能促使 Fed 訂定貨幣政策及與市場互動的方式，逐漸重新調整。

埃里安解釋，如果美國上月薪資成長數據亮綠燈，不僅將大大增加 3 月升息機率，也會讓 Fed 能夠慢慢脫離原本的「戰技」貨幣政策姿態，轉為更傾向「戰術」的政策考量。換句話說，Fed 可能因此擺脫被過多短期經濟數據綁架的困境，重回重視透析經濟行為及其分析模式的更「主動出擊 (proactive)」策略。