眾祿新三板周報：兩大指數縮量調整定增市場依然火熱

一、上周市場交易

1、市場指數表現

本期主板市場放量反彈。受益於節後市場資金面改善、債市回暖、人民幣企穩回升等積極因素刺激，以及混合所有制改革活躍市場交投氛圍，A股市場止跌企穩回升，滬指重回3100點上方。板塊方面，國防軍工、交通運輸、通信、化工、家電等板塊漲幅居前，非銀、醫藥生物、綜合、房地產、銀行等板塊漲幅居後。上證指數全周波動區間為3105-3172點。

全周（2017.1.3~2017.1.6）上證指數上漲1.63%，滬深300指數上漲1.14%，深證成指上漲1.10%，中小板指上漲0.74%，創業板指上漲0.15%，整體來看滬市股票漲幅較大。

與主板市場期初放量反彈而後震盪整固的表現對立，新三板市場兩大指數期初略有調整而後小幅上行，走出先抑後揚的趨勢，成交量明顯減少。三板成指波動較大，成交量也較前一周大幅下降，三板做市縮量上漲。全周（2017.1.3~2017.1.6）三板成指大幅下跌1.04%，收盤於1230.70點，平均每日成交額較前一周減少近31.63%，三板做市指數小幅上漲0.30%，收於1115.43點，成交額較前一周下降15.03%。

圖1三板市場兩大指數運行走向

2、整體交易總覽

眾祿研究中心數據顯示，總體來看，本期（2017.1.3-2017.1.6）新三板市場日均成交量較上周大幅減少，日均成交額較上周也明顯降低。分類來看，本期新三板市場成交量和成交額的大幅下降主要來源於協議轉讓方式成交情況的大幅下滑，相比之下以做市轉讓方式交投量的變化很小。做市轉讓方式發生的成交額金占總成交額的51.38%。

本期新三板成交數量70808.28萬股，日均成交17702.07萬股，較上期大幅減少49.29%，成交額378340.19萬元，日均成交額94585.05萬元，較前一周大幅下降46.18%，成交額超過500萬的個股共160隻，數量僅為前一周的60%。

收益方面，本期共28隻股票收益翻番，其中福建三星以做市轉讓方式成交，其餘都以協議轉讓方式成交。成交額方面，排名靠前的企業中聯訊證券和信中利都屬金融業企業，該行業本期平均成交額562.42萬元，高於其他行業，從證券平均漲幅來看，農林牧漁業、電力燃氣業、批發零售業和水利環境業漲幅較大，金融業、商務租賃業、衛生和社會工作、交通運輸業平均下跌。

表1：個股成交額前5名

表2：個股漲跌幅前5名

3、做市轉讓交易

本期（2017.1.3-2017.1.6）做市轉讓成交量為33135.06萬股，日均成交8283.77萬股，較前一期減少16.89%，總成交額為194403.09萬元，日均成交48600.77萬元，較前一期減少16.45%，成交額超過500萬的證券77隻，數量約為上周的2/3。

目前市場上共1663隻證券以做市轉讓方式成交，本期發生交易的共有1023隻，占比61.52%。從個股來看，成交額最大的是益盟股份、安達科技和聯訊證券，分別為19972.67萬元、6934.20萬元和6387.87萬元，占做市轉讓成交金額的比例分別為10.26%、3.56%和3.28%，其次東方網和聖泉集團的成交金額也較高，分別為5884.59萬元和4518.67萬元，分別占做市轉讓成交金額的3.02%和2.32%，共有41隻股票成交金額超過1000萬元，累計成交額117915.10萬元，占做市轉讓方式發生的總成交額的60.59%，本期以做市轉讓方式在新三板市場上發生交易的證券，平均下跌0.61%，共有470隻證券漲幅為正，占比45.94%，其中福建三星股價異動，漲幅115.00%，同類中幅度最大。

表3：做市轉讓個股成交額前5名

表4：做市轉讓個股漲跌幅前5名

4、協議轉讓交易

本期（2017.1.3-2017.1.6）新三板協議轉讓總成交量34180.26萬股，日均成交8545.07萬股，較上期大幅減少64.03%，總成交金額171889.66萬元，日均成交42972.42萬元，較上期大幅減少62.39%，成交額超過500萬的個股有83隻，數量僅為上周的一半。

目前市場上共8546隻證券以協議轉讓方式成交，本期發生交易的僅547隻，占比僅6.40%，成交額最大的個股是創顯科教、友寶在線和德泓國際，分別為6750.50萬元、5779.43萬元和5654.32萬元，占協議轉讓方式成交額的3.93%、3.37%和3.29%，是市場平均值的21.51倍、18.41倍和18.02倍，其次是信中利、易建科技和七彩化學，成交額分別為5459.11萬元、5236.88萬元和5175.00萬元，分別占協議轉讓方式成交額的3.18%、3.05%和3.01%，共有44隻證券成交額超過1000萬元，累計成交額共104394.45萬元，占新三板協議轉讓總成交金額的60.81%，三江股份、神木藥業、力馳雷奧等幾隻股票價格異動，包括中佳製藥、九州方圓和玉宇環保共有27隻股票價格翻番。

表5：個股成交額前5名

表6：協議轉讓個股漲跌幅前5名

二、估值情況

截止2017年1月6日，基於2015年年報計算的創業板證券、中小企業板證券、以做市方式成交的新三板掛牌公司和以協議轉讓方式成交的新三板掛牌公司平均市盈率分別為58.61倍、35.80倍、35.85倍和39.99倍，新三板市值被嚴重低估，安全邊際較高，經過長期的調整，優質的新三板證券已經顯現出來，且隨著分層方案、摘牌制度和相關配套方案預期出台消息的發酵，升值空間較大。

三、新掛牌企業概況

眾祿研究中心數據顯示，截止2017年1月6日，新三板掛牌公司共10209家，總市值28294.60億元，流通市值1416.51億元，其中以做市轉讓方式成交的證券共1663隻，從以做市轉讓方式成交的掛牌公司行業分布來看，掛牌公司主要分布在製造業，以做市轉讓方式成交的該行業掛牌公司共有882家，占據新三板中以做市轉讓方式成交總量的53.04%，其次新三板公司主要集中在資訊傳輸業，數量348家，占比20.93%，此外，科學技術業、建築業、批發零售業和商務租賃業等行業也有較多企業掛牌，數量分別為65家、63家、57家和55家，這六個行業掛牌公司數量占比達88.39%，做市轉讓企業總股本數量為1565.73億股，其中流通股本860.65億股，凈資產3181.64億元。

圖2：做市轉讓企業在各行業中分布

四、定增融資情況

眾祿研究中心統計，本期（2017.1.3-2017.1.6）市場上共65家公司發布了定增預案，其中中觸媒和金穗隆針對不同的資金用途，面相不同的募資對象，採取不同的募資方式分別發行了兩個定增項目，所有企業平均市盈率為5.95倍，增發數量6.45億股，預計融資金額為54.79億元，較上期略有增加，從認購方式上看，合全藥業、中觸媒、綠禾科技和金穗隆各發布了一個以資產方式認購的定增預案，融創岩土和金鑫綠建各發行了一個同時支持資產與現金方式認購的定增預案，共募集資金16.73億元，占總募集資金的30.53%，其餘項目均以現金方式認購，從發行對象來看，全體投資者都可以參與的項目共有24個，預計共募集資金23.44億元，占總募集資金金額的比例為42.78%，而以面向特定對象募集資金的項目共43個，募集資金共38.06億元，占比57.22%；從行業分布上看，專用設備製造業有5個項目，募集資金共0.84億元，電器機械和器材製造業有4個項目，募集資金2.68億元，醫藥製造業有3個項目，募集資金16.12億元。

表7：本期預計募資金額最大的十家公司：