中國企業股權融資再升溫 記取去年股災教訓 官方態度低調

在中國政府默默鼓勵下，股權融資再度獲得中資企業青睞。一來 A 股已回歸穩定，二來是出自經濟去槓桿需要。不過這回中國官方之所以態度低調，就是不希望再重演去年投機熱潮引發 A 股泡沫化破滅的教訓，靜靜的讓市場恢復融資功能。

中國證監會自夏季以來加快首次公開募股 (IPO) 與股份配售的審批步伐，中國市場今年股權籌資總額來到 1.54 兆人民幣，年增 29%。《華爾街日報》報導，中國股權融資重新增溫的兩大原因，一方面 A 股走勢已回穩，另一方面官方希望改變企業對借款的依賴，目前企業大量借款導致中國企業債總規模高達 GDP 的 148.7%。

新加坡大華繼顯中國經濟學家朱朝平表示分析：「當局的確在重返更加依賴股權融資的腳步，這一切是為了經濟去槓桿的需要」今年上半年有 61 家公司獲准上市，下半年至今獲批的企業已有 172 家。同時今年來公司配股規模也達到 1.39 兆，年增 34%，更超過去年全年總額的 1.37 兆。

今年 10 月，中國國務院提出企業應更多加利用債轉股及更廣泛的股權融資等措施，以降低企業借貸的高額水準。投資銀行香頌資本董事沈萌指出，接下來中國經濟成長不能再只靠大規模信貸擴張與效率低落的投資，這也是為何政府試圖讓民營資本和社會資本在此發揮更多作用，包括股市。

《新華社》報導，上海證券交易所資本市場研究所所長魏剛認為，如今 IPO 加速可以理解為恢復融資功能的過渡，是「具有可持續性的」，機構更預測明年 A 股 IPO 即可能延續加快態勢。

另一方面，証監會加快 IPO 審批也是希望緩減上市申請堆積如山的現象，更被外界戲稱為「IPO 堰塞湖」。目前還在排隊的公司雖然從年初的近 900 家降到 739 家，但平均還是得花上兩、三年等待。消息人士指出，監管機構希望把等待時間慢慢降到平均 15 個月。