英國央行續查英鎊「閃崩」元兇，花旗銀行或難辭其咎

FX678讀者還記得英鎊兌美元在今年10月7日亞洲早盤中出現的驚魂「閃崩」嗎？英國央行近日發布了對此事件的初步調查結果。2016年10月7日亞洲早盤的兩分鐘內，英鎊兌美元暴跌超過6%，此後價格迅速恢復。此次閃崩觸及英鎊31年的歷史新低。罪魁禍首的猜測從人工操作失誤的「烏龍指」到交易清淡時段的程序交易，市場對此眾說紛紜。

而目前，英國對這起「閃崩」的調查基本上鎖定在了花旗銀行日本交易執行部門身上。當時該部門快速重複地發送賣單，加劇了英鎊的暴跌。

涉及此項調查的官員和銀行從業者稱，花旗交易員並未被認定是當時亞盤晨間交易清淡時段英鎊「閃崩」的觸發者，但其東京交易部門卻在英鎊閃崩中扮演了關鍵角色。當時英鎊從1.26美元瞬間暴跌至1.14美元，在短短40秒鐘之內跌幅達9%。

英國央行當時公開宣布，10月7日的閃崩「缺乏清晰的基本面觸發因素」，但其對該事件的調查在關注單一事件。

花旗知情人士當天透露，當英鎊在極其脆弱的市場環境中下跌時，美國銀行的某位交易員設置了多重賣單。一位知情人士稱，該交易員當時正處於「慌亂之中」。

該事件對外匯市場中最大銀行的監管能力和風險控制提出了質疑。在英鎊閃崩之後，英國監管當局致信多家銀行要求加強外匯交易部門的監管，以避免類似市場衝擊。

花旗銀行在一份聲明中，稱其「盡力妥善處理此事，我們的系統和控制自始至終運轉良好」。花旗銀行拒絕回答是否有人已受到處罰，或其交易部門的行為規範已經因此事發生變化。

涉及此項調查的人士稱，英國央行審慎監管局（PrudentialRegulationAuthority）的調查者並不特別在意此次「閃崩」的始作俑者。市場在深更半夜時出現反常舉動並不鮮見，尤其是英鎊正因之前英國脫歐公投造成的市場影響而格外脆弱。

但涉身調查的知情人士稱，英鎊閃崩的第二階段，正好與花旗銀行東京交易員通過被稱為「聚合器（Aggregator）」的電子交易工具發出的巨量空單相符合，該交易工具在英鎊下跌時發送了大量交易指令。另一家銀行的交易員稱，當時英鎊兌美元「突然間天崩地裂」。

在短期內，賣出英鎊的指令沒有遇到任何對手買盤——這非常罕見——這主要是由於非同尋常的低流動性和市場在英國脫歐公投後強烈看空英鎊。

即便如此，花旗銀行東京交易部門不斷發出的空單，在一個名為「循環（looping）」的模式中開始互相促進（壓低報價）。在平時，該模式會被嵌入在銀行電子交易工具中的安全網所抑制，這些安全網是「聚合器」程序的一部分。花旗銀行拒絕評論，涉及此事的交易員在使用電子交易工具時，這些安全網是否起到了作用。

多位涉及此事的知情人士稱，在當時英鎊暴跌時，花旗並非唯一一家拋售英鎊的銀行，而且該行交易並非出於獲利目的。他們稱，該交易員處於慌亂之中，在短時間內投放了足量的空單，放大了英鎊的崩盤。

花旗的一位女發言人稱，處在一天中「流動性極其缺乏」時刻的英鎊閃崩緊隨「一次新聞事件」：她認為當晚英國金融時報報道了，法國總統奧朗德稱他將以強硬態度對待英國脫歐。但英國央行在其半年度金融穩定性報告中稱，金融時報該新聞「並非觸發事件」。

英鎊10月7日早盤閃崩回顧

·07:07—英鎊突然開始下跌。從1.26跳水至1.25；

·07:08—當英鎊跳水至1.24時，交易員們都感受到了「天崩地裂」；

·07:09—英鎊觸及31年最低點1.1819

·07:10-07:39—在此期間英鎊恢復至1.24價位。

英國央行稱，人為失誤和對"未充份調教的執行算法"的使用是此次英鎊拋售可能的原因。英國央行並未點名任何銀行。英國央行總結稱：「在外匯市場，由於不是所有的行為都是可被觀測到的，所以很難精確排除這些因素的可能性。」

英國央行拒絕評論花旗銀行在此事件中所扮演的角色。

英國監管者熱切希望各大銀行從此次事件中吸取教訓。英國金融行為監管局（FinancialConductAuthority）和英國央行審慎監管局（PrudentialRegulationAuthority）都拒絕對此事評論。但據知情人士稱，這兩家監管機構正聯名致信各大交易銀行，要求後者在市場流動性缺乏時，確保對市場可能發生的混亂保持警惕，並確保電子交易工具能配備專門的安全功能。

觀測全球貨幣流動的國際清算銀行（BIS）基於英國央行的調查材料，正在擬定對此次事件的細節報告，該報告將會在明年1月發布。