“跳水聲”不絕於耳 “神算子”聯合警告：日元勢將升穿100大關！

美元 / 日元（日元走勢）周二 (11 月 29 日) 大幅飆升，最高觸及 113.33，為兩個交易日以來的最高水平。日元 / 美元今年 11 月迄今累計下挫近 7%，勢將創下 2009 年以來最慘的一個月，也已經成為了表現最差的發達市場貨幣。

FX168 分析報導，日元跌跌不休的原因在於，市場猜測美國候任總統特朗普的政策將推升通脹，進而引發對美聯儲將加快升息步伐的預期。

“收益率差確實會推動美元兌日元走高，” 美國銀行駐新加坡亞洲外匯和利率策略聯席主管 Claudio Piron 說。“日元將是對利率最敏感的 G-7 貨幣。”

日元一個月累計跌了 7%，可是更慘的還在後面… 美國銀行預計日元會在 2017 年底達到該水平，而安保資本和法國巴黎銀行甚至更加悲觀，預測日元會跌破去年 6 月觸及的 13 年低點 125.86。

不過，瑞銀財富警告稱，一旦 “特朗普泡沫” 破裂，美元 / 日元明年此時恐會暴跌至 98。而一周之前，摩根大通也作出過同樣的預測，警告稱隨着市場焦點轉向貿易保護主義憂慮，美元 / 日元近期漲勢將急劇消退。

據彭博報道稱，瑞銀駐東京日本股市研究主管 Toru Ibayashi 表示，財政擴張預期過火，新一屆美國政府上台之後將先行實施貿易保護主義政策。

自特朗普當選以來，市場預計其 “大規模” 減稅以及在十年內在基礎建設上開支達 1 萬億美元的承諾將導致通脹攀升，為經濟提供財政刺激。這一預期導致日元上周五暴跌至 8 個月低位 114 附近，並錄得 1995 年以來最大兩周跌幅。

不過，特朗普也承諾撕毀現有貿易協定，懲罰將工作崗位輸出至海外的企業。這一點引發瑞銀策略師們的擔憂。

“市場只關注特朗普政策誘人的那部分，將其包裝過度，我們認為這在很大程度上是一種誤解，”Ibayashi 周一在電話採訪中表示，“出於很快崩潰預期，市場已經超買。”

瑞銀與摩根大通並非對該貨幣對漲勢過火提出警告的唯一機構。其他機構多頭包括 “日元先生”、前日本大藏省大臣（相當於我國的財政部部長）榊原英姿（EisukeSakakibara）。榊原英資預計，基於特朗普的“美國優先” 貿易立場，明年日元將逐漸突破 100 大關，但策略師們自去年一月以來卻以最快步伐提升美元 / 日元預期。對於處於苦苦掙扎中的日本經濟來說，這一跌勢頗受歡迎。日元逆轉大選之後的跌勢將否定這一走勢。

市場面臨的其他風險包括，特朗普可能會放棄其競選時的大部分承諾。目前尚不清楚特朗普會將多少承諾轉化為政策。他已經背棄了在墨西哥邊境建立 “長城” 並讓該國出資的承諾，表示有些部分可以用籬笆。但他上周重申，跨太平洋夥伴關係 (TPP) 對於該國來說或將是“一大災難”。

此外，市場還擔憂會遭到國會否決：據上周報道，共和黨已經拒絕了特朗普將國家債務提升 5 萬以美元的建議，因其與共和黨本身的預算去槓桿化背道而馳。

榊原英姿的預言仍有待時間檢驗，他預計特朗普當選，日元兌美元將於 6 個月內攀升至 90。摩根大通駐東京日本市場研究主管 Tohru Sasaki 則預計 2017 年底匯價將跌至 99。

值得指出的是，以上兩位專家今年初對日元將升值的預測都得到了驗證，而當時大多數分析師預計日元兌美元將延續四年連續走低這一紀錄。2016 年，日元仍然發達國家貨幣中表現最佳的貨幣，兌美元升值 7.4%。瑞銀 Ibayashi 認為，特朗普和其他美國政策制定者都不會渴望改變這一趨勢。

“強勢美元將拖累美國企業的收入，” 他說。“其不利於就業，美國人將認為其不可接受。”

最後，日經報道稱日本提出了更嚴格的關稅政策來打擊包括中國和墨西哥在內的五大貿易夥伴，或許表明 TPP 解體之後特朗普或不需要掀起一輪地區保護主義浪潮。

財政部海關委員會周四表示，將就某些商品進口關稅為零或最小幅度的名單進行修正，其將剔除佔世界出口 1% 以上或在世界銀行連續三年收入佔據中上層名單上的經濟體。目前，貿易夥伴需要連續三年位居高收入經濟體之列才會被撤銷優先地位。這一規則的改變將使得中國、墨西哥、巴西、泰國和馬來西亞的特殊地位不復存在。

金融博客 Zerohedge 撰文稱，日本貿易夥伴勢將進行報復，其只是時間問題。如果瑞銀集團和摩根大通的預測是正確的，那麼投資者需要解除日元近期跌勢了。