專家：道瓊是落後指標，小心"衝頂回落"、追高樂極生悲

MoneyDJ 新聞 2016-11-23   記者 陳苓 報導

道瓊指數衝破 19,000 點，市場多空看法兩極。空頭派強調，道瓊是落後指標，法人沒有出面追逐漲勢，散戶又過度樂觀，種種跡象顯示，美股隨時可能由漲轉跌，讓投資人一夕間樂極生悲。

MarketWatch 報導，專欄作家 Michael Sincere 指出，美股的一大警訊是大型法人並未參與這波漲勢，數據又顯示散戶極度樂觀，衡量市場恐慌氣氛的波動率指數 (VIX) 也在幾天內就從 22 跌至 14，多項指標更顯示股市遭到超買。從歷史經驗看來，散戶進場追逐升勢，往往代表走勢已經進入尾聲。

道瓊飆得太急太快，也讓一些技術分析師擔憂，這可能是「衝頂回落」(blow-off top) 格局，意即泡沫到頂之前的急升，接下來將狂瀉。不少華爾街老手認為，危機蠢蠢欲動，股市或許會再漲一陣，但是各處警訊四起，包括債券殖利率狂飆、黃金和油價拉回、聯準會 (FED)12 月即將升息等。

資深交易員 Mark Cook 說，如今出現技術背離現象，首先，道瓊指數破歷史新高，但是其他指數未隨之締造新高。再來，道瓊是惡名昭彰的落後指標、並非領先指標，因此道瓊創高，有如設下未來數年、甚至未來數十年都無法超越的高峰。Cook 認為，美股會再漲一些，但是漲幅不多。

此外，Cook 強調，未來通膨將增加，川普認為通膨有益，他是建商，通膨會拉高房價，但是股市不愛通膨。當年雷根當選美國總統時，股市先漲一波，但是 1981 年雷根正式就職時，市場在 1981 年到 1982 年走低，接著才止跌回升，預估美股將在 2017 年進入修正。

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