中金：中國或提前釋放壓力 明年底人民幣在6.98左右

北京(CNFIN.COM / XINHUA08.COM)--中金公司發布最新研究報告稱，面對中美貿易的不確定性，中國有可能藉機提前釋放壓力，允許人民幣隨著美元走強而適當貶值。預計人民幣不會出現大幅貶值，尤其是考慮到中美雙邊的貿易博弈。報告維持2017年年底人民幣兌美元匯率在6.98左右的預測。

研究報告稱，美元在美國總統大選後持續顯著走強，而過去幾個交易日人民幣匯率走勢主要是對美元走強的反映。儘管上周五(11月11日)人民幣對美元走弱，但相對CFETS貨幣籃子和BIS貨幣籃子分別升值了0.23%和0.18%，相對SDR貨幣籃子微跌了0.15%。

周一(11月14日)人民幣相對於三個貨幣籃子的變動分別為-0.01%、0.19%和-0.05%。這與1月初人民幣對美元和一籃子貨幣雙雙下跌的情況形成鮮明對比。

人民幣相對貨幣籃子保持平穩有助於穩定市場預期。因此，市場對本輪人民幣貶值似乎並不太擔憂，從風險資產表現看，風險偏好並未受到明顯抑制。

報告認為，市場似乎正在適應特朗普贏得總統大選的現實，重新評估美國經濟和投資前景。雖然特朗普促進增長和就業的承諾受到市場的追捧，但其具體的政策綱領尚不完全清楚，並且實施過程中還將有更多的不確定性。

例如，特朗普提出了數千億美元的基建投資和減稅計劃，這必然會給政府預算造成壓力，但他的保護主義政策似乎又不支持通過輸入資本來進行融資。從某種程度上說，特朗普的一些政策是有自相矛盾之處的。因此，雖然美元最近走強，但當未來市場根據實際政策行動重新修正其預期時，美元可能會出現更大的波動。

報告認為，面對中美貿易的不確定性，中國有可能藉機提前釋放壓力，允許人民幣隨著美元走強而適當貶值。過去兩個交易日的人民幣中間價基本上是按照“收盤匯率+一籃子貨幣匯率變化”的既定機制確定的，央行只是沒有更積極地進行外匯干預以支撐人民幣。

稍長期地看，預計人民幣不會出現大幅貶值，尤其是考慮到中美雙邊的貿易博弈。報告維持2017年年底人民幣兌美元匯率在6.98左右的預測。